摩根大通 矿业日报：铁矿石 0.7%，锂辉石+3.0%，离子黏土深度剖析，RMS九季度产量，FMG维持增持及其他

摘要

本报告汇总了 2026 年 10 月 9 日的矿业市场动态，重点关注大宗商品价格波动及重点矿企的季度运营更新。 铁矿石价格下跌 0.7% 至 91 美元/吨，锂辉石价格上涨 3.0% 至 1,715 美元/吨。 Ramelius Resources (RMS) 因恶劣天气影响，九季度产量约 49koz，低于摩根大通预期的 52koz。 Fortescue (FMG) 因 CMRG 谈判导致库存积压，销售额低于预期，但摩根大通维持其增持评级，认为股价已接近看空情绪的顶点。

主要观点

• 铁矿石价格小幅下跌，现货价格为 91 美元/吨。

• 锂辉石价格上涨 3.0%，达到 1,715 美元/吨。

• Ramelius Resources (RMS) 九季度产量受恶劣天气影响，低于预期。

• Fortescue (FMG) 销售额因 CMRG 谈判受阻而低于预期，导致库存增加。

• Fortescue (FMG) 净债务为 28 亿美元，高于摩根大通 20 亿美元的预期。

• Fortescue (FMG) 季度实现价格为 80 美元/吨，较摩根大通预期低 4%。

论述逻辑

• 大宗商品价格波动（如铁矿石下跌、锂辉石上涨） -> 矿企运营受天气及谈判影响（如 RMS 产量不及预期、FMG 销售受阻） -> 摩根大通调整盈利预测并维持对特定标的（如 FMG）的增持评级。

关键展望

• Ramelius Resources (RMS) 的 FY27 指引保持不变。

• Fortescue (FMG) 的 FY27 业绩表现取决于 CMRG 谈判结果。

推荐标的

• Ramelius Resources (RMS)：维持增持 (Overweight) 评级，2027 年 6 月目标价为 5 美元/股。

• Fortescue (FMG)：维持增持 (Overweight) 评级。

• NexGen Energy (AU)：初始评级为增持 (Overweight)。

• Catalyst Metals：初始评级为增持 (Overweight)。

• Deep Yellow：初始评级为中性 (Neutral)。

• Bannerman Energy：初始评级为增持 (Overweight)。

• Lotus Resources：初始评级为减持 (Underweight)。

• Boss Energy：初始评级为中性 (Neutral)。

• Paladin Energy：初始评级为增持 (Overweight)。

• Capstone Copper：初始评级为增持 (Overweight)。

关键图表

图1. 即将发布的报告