美国银行：美银 全球航空航天：小马智行8月回顾：全球各地区表现分化

摘要

美国银行全球航空航天团队基于Flightradar24数据发布2026年8月全球商用飞行循环月度回顾，核心结论是地区表现分化、全球总体平稳。 发动机月度循环方面，GTF家族与CFM LEAP环比分别提升2.2和1.5个百分点至+23.2%和+17.7%，GE下滑1.6个百分点至-4.1%，CFM56家族与V2500分别稳定在-6.4%和-14.7%。 地区格局上，北美仍是全球日飞行循环最大的地区，上周非洲同比增速为全球各区最高。 报告为数据追踪月报，未给出任何评级、目标价或推荐标的。

主要观点

• 北美在7月温和增长后转入小幅负增长，欧洲增速放缓但仍为正，拉美继续扩张但节奏放慢。

• 亚太在7月走弱后重回增长，中东负增长收窄、显现复苏迹象。

• 发动机月度循环：GTF家族与CFM LEAP环比改善+2.2ppts和+1.5ppts至+23.2%和+17.7%，GE下滑-1.6ppts至-4.1%；CFM56家族与V2500分别大体稳定在-6.4%和-14.7%。

• 报告认为发动机循环历史上比飞行小时更能指示售后市场趋势；本周CFM56家族7日平均日航班同比-5.3%、较2019年-20.8%，CFM56-7B同比-4%、较2019年-16.7%，CFM56-5B同比-7%、V2500同比-14.8%。

• 737 MAX日循环已见非常强劲的恢复，14日平均循环随监管批准恢复服役而开始回升。

• 地区与月度数据表：北美是全球日飞行循环最大地区、上周非洲同比增速全球最高；8月主要发动机家族环比普遍改善（GE除外），空客新平台（A320neo、A350、A220）跑赢老平台，波音8月以787最强、2Q26以717同比最强。

论述逻辑

• Flightradar24逐周飞行循环数据 → 8月月度同比显示地区分化（非洲/欧洲正增长、北美转负、亚太与中东改善）→ 亚太与中东的强势对冲其他地区走弱 → 全球整体增速持平于0%、总体稳定 → 报告转向发动机循环，因其历史上比飞行小时更好反映售后市场压力（起降最受压）→ GTF/LEAP环比改善、GE走弱、CFM56与V2500低位稳定 → 机体层面新平台（A320neo、787、A220）持续跑赢老平台（A320ceo、A330、A340），737 MAX随监管批准恢复、货机温和改善 → 结论：8月全球商用飞行增长大体不变，本报告定位为售后市场与需求趋势的高频跟踪工具。

关键展望

• 报告明确预计四发平台A340将面临高退役（前瞻判断，未给出量化时间表）。

• 737 MAX：日循环已见非常强劲的恢复，14日平均循环随各国监管批准恢复服役而开始回升。

• 报告未给出盈利预测、目标价或评级变动；后续验证依赖按周/月更新的飞行循环追踪数据，并提示Flightradar24数据可能存在少量不准确性、但报告认为仍是良好指标。

推荐标的

• 报告未明确给出推荐标的；本篇为全球航空航天行业数据追踪月报（Industry Overview），未包含公司评级、目标价或覆盖标的列表。

关键图表

图1. 全球商业航班月度平均飞行周期同比增速

图2. CFM LEAP-1A（A320neo）与PW1100G“GTF”（A320neo）7天平均每日航班量同比百分比

图3. GE CF34（E-Jet）7天平均每日航班量

图4. 波音757/767 7天平均航班量同比百分比

图5. 货运起降架次与2019年水平对比

图6. 空客飞机月度平均飞行周期同比增速

图7. 可用数据矩阵 - Flight Radar每日飞机飞行周期数据