刘海荣 曾佳晨 公司研究 事件点评 优彩资源（002998）：业绩步入高增通道，差异化布局彰显成长韧性

摘要

优彩资源是国内循环经济领域标杆领军企业，深耕循环再生有色聚酯纤维赛道。 2026年上半年公司实现营收13.30亿元，同比增长7.87%，归母净利润达0.83亿元，同比增长103.87%，盈利能力大幅提升。 公司核心明星产品低熔点纤维产销两旺，2025年营收占比达75.26%，产能扩至28.00万吨且开工率超100%。 受原材料价格上涨拉动，涤纶短纤价格上行至7389元/吨，行业步入景气上行周期。 同时绿色减碳政策推动再生纤维需求释放，再生纤维碳排放较原生产品低30%-50%。 公司还拟投资1.5亿元在西藏建设年产3万吨工程复合新材料项目，布局西部基建市场。 中邮证券预测公司2026至2028年归母净利润分别为1.99、2.93和3.25亿元，首次覆盖给予“买入”评级。

主要观点

• 2026年上半年业绩高速增长，净利润已超去年全年。

• 核心产品低熔点纤维产销两旺，产能持续扩张且维持满负荷运转。

• 盈利能力大幅修复，毛利率显著提升。

• 涤纶短纤占据化纤主导地位，行业正步入景气上行周期。

• 再生纤维具备显著的低碳优势，政策驱动下市场需求将明显增长。

• 布局西部土工布市场，新增产能有望提供成长动能。

• 行业地位稀缺，同时跻身原生与再生涤纶短纤产量前十。

论述逻辑

• 涤纶短纤受原材料价格上涨驱动进入景气上行周期。

• 碳市场扩容及碳价上行抬升原生纤维碳成本，凸显再生纤维低碳优势。

• 公司凭借低熔点纤维和再生有色涤纶短纤两大特色单品构筑差异化竞争壁垒，且核心产品满产满销。

• 行业景气向上叠加公司产能释放与差异化布局，推动盈利预测大幅提升。

关键展望

• 预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.99/2.93/3.25亿元，同比增速分别为282.52%/47.02%/11.09%。

• 西藏新建工程复合新材料生产基地建设期为1年，将新增年产3万吨产能。

• 国际服饰品牌的可持续材料使用计划将进一步拉动再生化纤需求扩容。

推荐标的

• 优彩资源(002998)首次覆盖给予“买入”评级。