2026-09-09 · 国元证券 · 宏观策略

机械行业周报：低空经济立法逐步落地，体系标准加速构建

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摘要

报告对机械行业维持“推荐”评级。行情方面，2026年8月30日至9月4日上证综指下跌0.56%、深证成指下跌3.13%、创业板指下跌4.03%，申万机械设备下跌1.75%，跑输沪深300指数0.43pct，在31个申万一级行业中排名第22；子行业中轨交设备Ⅱ（+0.87%）与工程机械（+1.00%）逆势上涨，自动化设备（-3.01%）领跌。低空经济板块本周立法与大会并举、体系标准加速构建：黑龙江省司法厅发布《黑龙江省低空经济促进条例（征求意见稿）》，重点布局重载无人直升机、大型固定翼无人驾驶航空器、倾转旋翼航空器、寒地无人驾驶航空器等整机研发制造；2026低空经济发展大会在芜湖宜居国际博览中心启幕，长三角G60科创走廊9位成员城市发出低空安全联合行动倡议，大会还发布“长三角低空经济综合测试验证基地”、重大项目签约成果并举行国产整机海外交付仪式。数据方面，2026年8月工程机械主要产品月平均工作时长74.4小时，同比下降5.13%、环比增长1.01%，其中挖掘机57小时、装载机101小时、非公路矿用自卸车170小时，报告认为工程机械行业仍将维持稳步增长态势；8月制造业PMI为49.8%，较上月回升0.6个百分点，装备制造业和高技术制造业PMI分别为51.4%和52.9%，持续位于扩张区间。周度新闻还覆盖双江口水电站一期三台机组全部投产（预计2026年底全容量并网、年发电量将超70亿度）、山东莱阳核电一期场平施工启动（6台机组建成后装机约926万千瓦，将成为全国装机容量最大的核电基地）、中国华电罗马尼亚154.7兆瓦光伏电站开工及全球首艘32.5万载重吨甲醇双燃料矿砂船命名。投资建议上，低空经济沿基建、整机、核心零部件、空管及运营四条线索建议关注深城交、万丰奥威、宗申动力、中信海直等，机械设备沿出口链、工程机械、工业母机建议关注巨星科技、三一重工、华中数控等。风险提示涵盖全球宏观经济增长不及预期、企业经营状况低于预期、原料价格上升、汇率波动及竞争格局加剧五类。

主要观点

报告维持机械行业“推荐”评级

2026年8月30日至9月4日上证综指跌0.56%、深证成指跌3.13%、创业板指跌4.03%，申万机械设备下跌1.75%，跑输沪深300指数0.43pct，在31个申万一级行业中排名第22

子行业分化：轨交设备Ⅱ涨0.87%、工程机械涨1.00%，通用设备、专用设备、自动化设备分别跌1.23%、2.87%、3.01%

个股层面*ST宝馨周涨幅最大达42.94%，远信工业周跌幅最大达17.76%

低空经济立法落地：黑龙江省发布低空经济促进条例征求意见稿，重点布局重载无人直升机、大型固定翼无人驾驶航空器、倾转旋翼航空器、寒地无人驾驶航空器等整机研发制造，支持发展寒地低空产业

2026低空经济发展大会在芜湖启幕，长三角G60科创走廊9位成员城市发出低空安全联合行动倡议，大会还发布长三角低空经济综合测试验证基地、重大项目签约成果并举行国产整机海外交付仪式

2026年8月工程机械主要产品月平均工作时长74.4小时，同比下降5.13%、环比增长1.01%；其中挖掘机57小时、装载机101小时、非公路矿用自卸车170小时、混凝土搅拌车102小时

8月制造业PMI为49.8%，比上月上升0.6个百分点；装备制造业和高技术制造业PMI分别为51.4%和52.9%，持续位于扩张区间，消费品行业和高耗能行业PMI分别为49.0%和47.9%

电力设备进展：双江口水电站一期三台机组全部投产发电，预计2026年年底实现全容量并网发电，全面投产后年发电量将超70亿度、年减排二氧化碳约718万吨

山东莱阳核电一期场平施工启动，单机容量154.3万千瓦；6台机组全面建成后装机规模约926万千瓦，将成为全国装机容量最大的核电基地，年输出清洁电力740亿度

出口与船舶亮点：中国华电在罗马尼亚的154.7兆瓦光伏电站开工，是其欧洲投资的首个绿地光伏电站；全球首艘32.5万载重吨甲醇双燃料矿砂船“远海丝路”轮在扬州命名

周度公告：康平科技控股股东累计增持195.69万股、占总股本2.0384%、金额10002.02万元，增持计划实施完成；瑞松科技股东拟合计减持不超过260万股、占总股本不超过1.64%

论述逻辑

周度行情回顾（三大指数普跌→申万机械设备跌1.75%、跑输沪深300约0.43pct、子行业轨交与工程机械逆势上涨）→ 重点板块跟踪：低空经济方面，黑龙江立法征求意见稿与2026低空经济发展大会并举，条例重点布局多类无人航空器整机研发制造、G60九城发出低空安全联合倡议并落地测试验证基地与海外交付，体系标准加速构建 → 机械设备方面，8月工程机械主要产品月平均工作时长74.4小时（同比-5.13%、环比+1.01%），叠加报告判断出口端无论供给还是需求国内龙头企业均具备较强竞争优势，据此看好工程机械维持稳步增长 → 落脚投资建议：低空经济沿基建、整机、核心零部件、空管及运营四条线索，机械设备沿出口链、工程机械、工业母机三条线索列出建议关注标的 → 最后提示宏观增长、企业经营、原料价格、汇率与竞争格局五类风险。