2026年2月财富管理月报：股债市场震荡加剧，固收类产品更受青睐

摘要

2026年2月末，居民可配置财富管理产品全市场存量达360.3万亿元，环比增长1.7%，其中存款的增量贡献最大，达51%。 当月股债市场震荡加剧，10年期国债利率围绕1.80%上下波动，居民风险偏好略有回落，整体资产配置方向以固收类资产为主。 公募基金总规模达38.6万亿元，环比增长2.2%，但权益类新发基金承压，环比下降43.3%。 私募基金和私募资管存量规模均实现小幅增长，分别达22.6万亿元和12.5万亿元。 银行理财存量规模增至30.1万亿元，固收类规模环比增长1.43%。 此外，1-2月保险行业累计保费收入同比增长8.4%。 当前券商板块相对全市场PB处于历史0.2%分位数的底部，在多重利好催化下有望迎来估值修复，建议关注特色头部券商。

主要观点

• 2026年2月居民资产配置方向以固收类资产为主。

• 财富管理产品全市场存量规模达360.3万亿元。

• 存款是居民财富管理市场中增量贡献最大的资产类别。

• 股债市场波动加剧导致居民风险偏好略有回落。

• 公募基金总规模稳步增长，但权益类新发承压。

• 私募基金与私募资管存量规模均实现小幅增长。

• 银行理财存量规模上升，固收类产品更受青睐。

• 保险行业前两个月保费收入实现同比正增长。

• 券商板块估值处于历史底部区间。

论述逻辑

• 2026年2月股债市场震荡波动加剧 -> 居民风险偏好边际回落 -> 资金转向以存款和债基等固收类资产为主的配置方向 -> 权益类公募新发承压，固收类理财和资管规模上升。

关键展望

• 低利率环境下存款存在向高收益资产搬家的动力，券商有望多维度受益。

• 近期积极因素累积，券商板块有望迎来估值修复窗口期。

推荐标的

• 个股推荐中信证券、广发证券、兴业证券。

• 建议关注参控股头部公募，且利润贡献居前或零售业务份额提升特色券商，及国际业务领先的头部券商。