2026-08-12 · 华龙证券 · 公司/行业基本面

孙伯文朱凌萱行业研究行业定期计算机行业周报：国产模型有望转向高质量竞争，看好AI应用结构性重估机会

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摘要

DeepSeek 拟整体上调 API 定价，预示着国产大模型长达一年的低价内卷正式告一段落，行业定价中枢进入修复通道。 DeepSeek-V4-Flash 上周在 Openrouter 平台的周调用量位居全球第一，达 8.83 万亿 Token，环比增长 570%，高竞争力为其提价提供了底气。国内其他厂商如智谱和 Kimi 也已陆续上调 API 价格，全行业量价齐升的格局有望初步确立。美股 AI 应用公司业绩超预期，Snowflake 2027 财年一季报营收同比增 33%，Palantir 二季度营收同比增 93%，均大幅上调全年指引。报告认为算力紧缺仍具备确定性，算力租赁、IDC 等环节有望持续受益。在底层 Token 成本上行通道中，拥有自有数据资产的 AI 应用龙头将受益于结构性重估机会，维持计算机行业“推荐”评级。

主要观点

DeepSeek 计划近期整体上调 API 定价，标志国产大模型低价内卷告一段落。

DeepSeek-V4-Flash 凭借高性价比实现调用量爆发式增长，为其提价提供支撑。

国内大模型行业量价齐升格局有望确立。

OpenAI 呈现出旗舰模型变相涨价、中长尾模型降价引流的分层定价特征。

Snowflake 营收大增且 AI 业务指标全面超预期，上调全年产品收入指引。

Palantir 二季度业绩大幅增长，大幅上调全年营收预期。

算力紧缺仍具确定性，算力租赁与 IDC 环节将受益于 API 价格上调带来的供需矛盾。

计算机行业指数周内表现强势。

论述逻辑

DeepSeek 从降价到峰谷计价再到整体上调的演化路径，以及海外市场的定价收敛，推导出国产大模型低价内卷结束、定价中枢修复的结论。

基于 DeepSeek-V4-Flash 调用量全球第一且环比暴增的数据，推断出高竞争力与强市场反馈使其具备提价底气。

由底层 Token 成本上行，推导出纯 API 调用型轻资产公司毛利受挤压，而自有数据资产及绑定企业级工作流的应用龙头将受益的结构性机会。

关键展望

看好模型调用量攀升为国内算力产业带来的确定性机会。

建议关注具备自有数据资产护城河的 AI 应用龙头，存在结构性重估机会。

维持计算机行业“推荐”评级。

孙伯文 朱凌萱 行业研究 行业定期 计算机行业周报：国产模型有望转向高质量竞争，看好AI应用结构性重估机会

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关键展望

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孙伯文朱凌萱行业研究行业定期计算机行业周报：国产模型有望转向高质量竞争，看好AI应用结构性重估机会