张欣慰 张宇 金融工程 金工定期 金融工程月报：券商金股2026年8月投资月报

摘要

国信证券金融工程团队发布2026年8月券商金股投资月报。 2026年7月券商金股股票池中，锐捷网络、妙可蓝多、西部矿业等股票月度涨幅靠前；华西证券、国盛证券、华安证券的金股月度收益排名前三，分别为8.64%、-5.29%、-6.87%。 今年以来，中邮证券、华西证券、天风证券的金股收益位居前三。 本月（截至2026年8月3日）共有40家券商发布金股，去重后共251只A股，券商金股在电子、基础化工、机械等行业配置占比较高，在传媒、食品饮料、银行等行业增配较多，整体偏向中市值、高估值、强动量风格。 本月（20260701-20260731）券商金股业绩增强组合绝对收益为-21.58%，相对偏股混合型基金指数超额收益为-7.77%；今年以来绝对收益10.76%，超额收益8.90%，在主动股基中排名23.43%分位点。 2018年以来，该增强组合年化收益达25.57%，相对偏股混合型基金指数年化超额16.26%。

主要观点

• 2026年7月，券商金股股票池中锐捷网络、妙可蓝多、西部矿业月度上涨幅度靠前。

• 7月金股月度收益排名前三的券商分别为华西证券、国盛证券、华安证券，收益分别为8.64%、-5.29%、-6.87%。

• 今年以来，中邮证券、华西证券、天风证券的金股收益排名前三，年度收益分别为12.51%、11.87%、10.92%。

• 截至8月3日，共有40家券商发布本月金股，去重后总共有251只A股。

• 本月券商金股在电子、基础化工、机械行业配置占比较高，绝对占比分别为15.32%、8.33%、7.80%。

• 本期券商金股在传媒、食品饮料、银行行业增配较多，在电子、建材、机械行业减配较多。

• 本月券商金股股票池偏向中市值、高估值、强动量风格。

• 最近一个月，日内收益率、波动率、EPTTM因子表现较好；今年以来，日内收益率、波动率、SUE表现较好。

• 本月（20260701-20260731），券商金股业绩增强组合绝对收益-21.58%，相对偏股混合型基金指数超额收益-7.77%。

• 今年以来券商金股业绩增强组合绝对收益10.76%，在主动股基中排名23.43%分位点（872/3721）。

• 2018年至2026年6月30日区间内，券商金股业绩增强组合年化收益达25.57%，相对偏股混合型基金指数年化超额16.26%。

论述逻辑

• 券商金股组合体现了总量分析师自上而下的配置与行业分析师自下而上的选股能力，其股票池能够较好地跟踪偏股混合型基金指数。基于此，报告通过多因子模型从券商金股股票池中进行优选，并以全体公募基金的行业分布为基准构建业绩增强组合，以实现稳定战胜基金指数的目标。

关键展望

• 报告未对具体标的提供明确的评级与目标价预测，但明确提出了两项风险提示：一是市场环境变动可能导致策略失效的风险；二是模型样本外表现可能与样本内存在差异的模型失效风险。

推荐标的

• 本月券商金股推荐次数较高的标的包括：被5家券商推荐的北方华创、金山办公、美的集团、宁德时代、药明康德、紫金矿业、中际旭创；被4家券商推荐的安克创新、浪潮信息、中芯国际、中信证券等。

• 报告筛选出近期市场关注度相对较少的金股标的，其中属于近12个月以来首次推荐的样本包括昂立教育、顶点软件、东方电热、蜂助手、共同药业等。