严家源 罗鑫 投资策略 行业策略 电力公用环保行业周报（2026年第31周）：核电新周期启幕，工业低碳“十五五”落地

摘要

财通证券发布电力公用环保行业周报，维持公用事业行业“看好”评级。 7月27日至31日，环保、水务、电力及燃气板块均上涨，跑赢同期下跌的沪深300指数。 7月31日国常会核准辽宁庄河等四个核电项目共8台机组，标志着“十五五”期间核电常态化核准节奏延续。 工信部同日印发《工业绿色低碳发展“十五五”规划》，明确2030年多项资源循环利用与碳排放量化目标。 报告指出，政策的落地将拓展固废资源化空间，释放低碳装备需求，并显著激发工业终端对清洁能源的消纳需求。 投资建议方面，报告推荐长江电力，并建议关注中国核电、华能国际等覆盖火电、绿电、核电、环保及水务等多个细分领域的公司。

主要观点

• 公用事业行业维持“看好”评级，各子板块本周均跑赢大盘

• “十五五”首批8台核电机组获核准，延续常态化核准节奏

• 此次核准的四个核电项目分别由中国核电、中国广核和电投核能运营

• 国内核电机组规模居世界第一，2030年在运核电装机目标明确

• 《工业绿色低碳发展“十五五”规划》部署七大重点任务并锚定2030年碳达峰目标

• 规划明确了2030年再生有色金属等量化目标，拓展资源循环产业空间

• 绿色低碳技术装备有望迎来需求释放与市占率提升

• 政策驱动绿电应用规模扩大，提升绿电运营资产投资价值

论述逻辑

• 国常会核准首批8台核电机组与《新型能源体系建设“十五五”规划》出台，确认核电规模化、常态化建设趋势

• 工信部印发《工业绿色低碳发展“十五五”规划》，明确资源循环利用与碳排放目标

• 行业景气度强化与需求释放传导至投资端，推荐与建议关注相关细分领域的优质企业

关键展望

• 2030年在运核电装机达到1.1亿千瓦左右

• 太阳能发电装机规模有望在2026年三季度超越煤电

推荐标的

• 水电推荐：长江电力

• 火电建议关注：华能国际（A/H）、申能股份、江苏国信

• 绿电建议关注：龙源电力（A/H）、福能股份、江苏新能、三峡能源

• 核电建议关注：中国核电、中国广核、电投核能、复洁科技、中国天楹

• 电力交易公司建议关注：协鑫能科、南网科技、国能日新

• 环保建议关注：青达环保、华光环能

• 水务建议关注：碧水源、节能国祯、联合水务

关键图表

图1. 年核准核电机组数量（单位台）

图2. 历年中国核电装机容量（单位万千瓦）5

图3. 表 2: “十五五”时期工业绿色低碳发展预期性指标6