高盛：中国软件：文远知行（WRD.US）管理层交流：车队扩张推动商业化；中国和全球市场同步扩张

原标题：Goldman Sachs China Software: WeRide (WRD.US) Mgmt. visits: Fleet ramp up drives commercialization; China and Global markets both in expansion

摘要

高盛于2026年1月15日在香港举办的GS Tech AI Outlook Corp Day上与文远知行（WRD，未覆盖）管理层进行了交流。管理层预计2026年在中国和海外市场快速扩大车队规模，并随着日均订单增加而改善利润率。公司对Robotaxi商业化的积极态度印证了高盛的观点，即Robotaxi技术正进入加速采用阶段。高盛预测到2030年中国Robotaxi车队将达到53.5万辆，占共享出行车队的10%。文远知行目前全球运营超过1000辆Robotaxi，并计划大幅增长。公司在阿布扎比已实现单位层面盈亏平衡，管理层预计随着订单量增加，该市场毛利率将提升。

主要观点

• 文远知行管理层预计2026年在中国和海外市场快速扩大车队规模，并随着日均订单增加而改善利润率。
• 公司对Robotaxi商业化的积极态度印证了高盛的观点，即Robotaxi技术正进入加速采用阶段。
• 高盛预测到2030年中国Robotaxi车队将达到53.5万辆，占共享出行车队的10%。
• Robotaxi车队的扩张将增加服务覆盖范围并缩短等待时间，从而加速技术采用。
• 高盛对Robotaxi持积极态度，认为未来用户体验的提升（如重新设计出租车内部或提供定制化移动空间）将为乘客创造更多价值。
• 文远知行基于WeRide One平台提供从L2到L4的自动驾驶产品和服务，包括Robotaxi、Robobus、Robovan、Robosweeper和ADAS服务。
• 公司已在中国（北京、广州）和海外（阿布扎比）启动Robotaxi商业运营，并推出了可容纳5名乘客的新一代Robotaxi车型GXR。
• 文远知行全球运营超过1000辆Robotaxi，计划未来大幅增长。
• 公司在阿布扎比已实现单位层面盈亏平衡，管理层预计随着订单量增加，该市场毛利率将提升。
• 目前大部分车队在中国，但管理层预计未来海外市场扩张将使分布更加均衡。
• 管理层认为其软件优势在于安全性，这得益于同时提供L4和L2++解决方案的独特经验。
• 通过L2++的量产经验，管理层认为已建立了更可靠的工程能力。

论述逻辑

高盛通过与管理层交流，确认文远知行计划通过扩大车队规模、延长运营时间和扩大服务覆盖范围来提升单位经济效益。公司已在阿布扎比实现单位盈亏平衡，随着订单量增加，毛利率有望提升。高盛据此认为Robotaxi技术正进入加速采用阶段，并预测到2030年中国Robotaxi车队将达到53.5万辆，占共享出行车队的10%。车队扩张将增加服务覆盖和缩短等待时间，进一步加速采用。

关键展望

报告未明确给出未来验证点或时间窗口。

推荐标的

报告未明确给出推荐标的。文远知行（WRD.US）为未覆盖公司。

关键图表

报告未提供可裁切的关键图表。