华泰证券 3D打印潮起助力耗材乘势而上 2026 10 11

摘要

随着消费级3D打印设备在自动调平、高速及多色打印等功能上的成熟，设备保有量快速增长，带动了耗材需求的持续放量。 新机销售带来初始采购，而模型社区丰富及AI降低建模门槛进一步提升了用户打印频次，推动存量设备复购需求。 FDM路线中，PLA凭借易打印性占据主流，供需趋紧带动行业开工率与价格回升；PETG及工程塑料等功能型耗材应用场景持续拓展。 光固化路线则依托专业场景需求增长，为丙烯酸酯类配方原料带来增量空间。

主要观点

• 2026年上半年我国3D打印设备产量同比增长48.5%，出口量同比增长88.8%。

• 全球消费级FDM耗材出货量预计将从2025年的9.1万吨增至2031年的150万吨，年复合增速约59.6%。

• 预计2026-2029年全球PLA需求量分别为46/55/66/81万吨，行业开工率将分别达到67%/72%/78%/91%。

• 2026年1-8月我国丙烯酸消费量为250万吨，同比+6%，行业平均开工率达到80%。

• 2025年全球乳酸产能约为136.3万吨，其中中国产能为68.8万吨。

• 2026年我国PETG产能预计将达到70万吨，2025年产量达到39万吨，同比上涨40%。

论述逻辑

• 设备迭代与易用性提升 -> 消费级3D打印设备放量 -> 新机首轮采购 + 存量设备高频复购 -> 耗材需求持续高增 -> 产业链上游（PLA/丙烯酸）供需格局改善 -> 行业景气度提升。

关键展望

• 预计2026年PLA行业或迎来景气拐点。

• 丙烯酸行业供需格局有望改善，景气水平或稳步提升。

推荐标的

• 报告未明确给出推荐标的，仅提及相关产业链公司如金丹科技、海正生材、丰原生物、普立思、凯凌化工、东方盛虹等。

关键图表

图1. 图表 1: 中国 3D 打印设备产量

图2. 图表 4: FDM 主要耗材比较

图3. 图表 7: 2025 年全球乳酸产能分布

图4. 图表 10: 金丹科技乳酸产量与煤炭采购量

图5. 图表 13: 2025 年全球 PLA 竞争格局

图6. 图表 16: 中国 PLA 产能利用率

图7. 图表 18: 2026 年我国 PETG 产能情况

图8. 图表 21: PA6-GF 应用示例

图9. 图表 24: PPS-CF 应用示例

图10. 图表 27: 光固化打印工业领域应用

图11. 图表 30: 光敏树脂主要组分与功能

图12. 图表 33: 丙烯酸产能分布（截至 2026 年 9 月）