计算机行业周报：国内外大模型密集更新，技术迭代与场景落地并行推进

摘要

报告覆盖2026年8月31日至9月4日当周，维持计算机行业“增持”评级。 过去一周上证综指下跌0.56%、创业板指下跌4.03%、沪深300指数下跌1.33%，计算机（申万）指数逆势上涨0.49%，跑赢上证综指1.04个百分点、创业板指4.51个百分点、沪深300指数1.81个百分点，位列全行业第12名。 周内国内外大模型密集更新：Anthropic发布定位“全球最先进的编程和知识工作模型”的Fable 5.1，基准表现优于上一代Fable 5和OpenAI GPT-5.6 Sol，缓存读取价格下降75%，预期使用成本比Fable 5低25%。 OpenAI发布GPT-6 Astra，训练动用超过10万块GPU、价格涨到上一代的2.5倍，把模型边界从“生成内容”延伸到“执行完整工作流”，报告据此判断大模型竞争进入在真实世界中完成端到端复杂工作的新阶段。 国产与多模态侧，DeepSeek-V4-Flash-Vision-Exp于8月31日开源，在7项纯文本智能体任务中取得5胜1平1负；稀宇科技MiniMax H3 Max吞吐量约为MiniMax H3的35倍，在Artificial Analysis、Design Arena图生视频榜单位居第一。 谷歌9月2日发布Gemini 3.8 Flash，并同步推出安全模型Gemini 3.8 Flash Cyber。 投资建议沿国产AI芯片、超节点整机、算租/AIDC、核心配套四条主线，建议关注寒武纪、海光信息、中科曙光、浪潮信息、协创数据、澜起科技等标的；风险提示为下游景气度、政策推进、技术创新不及预期及行业竞争加剧。

主要观点

• 行业评级维持“增持”，本报告为计算机行业周报（2026.8.31—2026.9.4）。

• 过去一周计算机（申万）指数上涨0.49%，逆市跑赢上证综指1.04个百分点、创业板指4.51个百分点、沪深300指数1.81个百分点，位列全行业第12名；同期上证综指跌0.56%、创业板指跌4.03%、沪深300跌1.33%。

• Anthropic发布Fable 5.1，定位“全球最先进的编程和知识工作模型”，多项基准测试优于上一代旗舰Fable 5及OpenAI GPT-5.6 Sol，进一步强化智能体处理长时、多步骤复杂任务的能力；因缓存读取价格下降75%，预期使用成本比Fable 5低25%。

• OpenAI发布新一代旗舰基座模型GPT-6 Astra，官方定义为“目前全球最智能且对齐程度最高的模型”，在推理能力、计算机操作、网络安全、对齐约束上出现代际跃迁；训练动用超过10万块GPU，价格涨到上一代的2.5倍。

• Astra把模型边界从“生成内容”延伸到“执行完整工作流”：接收高层目标后可自主规划步骤、调用浏览器、读写本地文件、编写运行代码、操作软件界面并自动回溯调试，报告判断大模型竞争正式进入在真实世界中完成端到端复杂工作的新阶段。

• 8月31日DeepSeek-V4-Flash-Vision-Exp开源，为DeepSeek-V4系列首个实验性多模态模型，基于DeepSeek-V4-Flash架构集成视觉模块解锁视觉理解能力；与DeepSeek-V4-Flash-0731相比，多模态智能体能力进一步提升，在7项纯文本智能体任务中取得5胜1平1负。

• 8月31日稀宇科技将H3 Max 768P、H3 Max 480P接入开放平台和MiniMax Design，支持文生视频和图生视频，可生成480p或768p、5至15秒、24fps音视频；5秒768p视频生成不到3秒，15秒视频约15秒完成，吞吐量约为MiniMax H3的35倍，在Artificial Analysis、Design Arena图生视频榜单位居第一。

• 9月2日谷歌发布Gemini 3.8 Flash，定位“最智能的主力模型”，在软件工程、智能体任务及特定领域关键多步骤推理方面较3.7 Flash提升；同步推出安全模型Gemini 3.8 Flash Cyber，在漏洞检测和自动修补方面具有前沿性能。

• 投资建议沿四条主线给出建议关注组合：国产AI芯片、超节点整机、算租/AIDC、核心配套，覆盖寒武纪、海光信息、芯原股份、中科曙光、浪潮信息、中兴通讯、协创数据、澜起科技等数十家公司。

• 风险提示：下游景气度不及预期；政策推进不及预期；技术创新不及预期、行业竞争加剧。

论述逻辑

• 报告以过去一周行情切入→计算机（申万）指数上涨0.49%逆市跑赢上证综指1.04个百分点、创业板指4.51个百分点、沪深300指数1.81个百分点，确立板块相对强度→继而梳理周内五大模型事件构成技术与场景双重催化：Anthropic Fable 5.1强化智能体能力并降本（缓存读取降价75%、预期使用成本低25%）→OpenAI GPT-6 Astra以超10万块GPU训练、价格涨至上一代2.5倍，把模型边界从“生成内容”延伸到“执行完整工作流”，竞争进入端到端复杂工作新阶段→DeepSeek-V4多模态开源、MiniMax H3 Max吞吐量提升约35倍、谷歌Gemini 3.8 Flash升级，验证国内外技术迭代与场景落地并行→由模型迭代推导算力与配套需求，沿国产AI芯片、超节点整机、算租/AIDC、核心配套四条主线给出建议关注组合→维持行业“增持”评级，同时提示下游景气度、政策推进、技术创新不及预期及行业竞争加剧风险。

关键展望

• 行业评级为“增持（维持）”；按报告评级体系，行业“增持”指以报告日起12个月内行业基本面看好、相对表现优于同期基准指数。

• 报告判断大模型竞争进入新阶段：在真实世界中完成端到端复杂工作。

• 后续验证点以风险提示形式给出：下游景气度、政策推进、技术创新不及预期及行业竞争加剧；报告未给出目标价或量化盈利预测。

推荐标的

• 国产AI芯片主线：寒武纪、海光信息、芯原股份等（报告为“建议关注”，未给出个股评级与目标价）。

• 超节点整机主线：中科曙光、浪潮信息、中兴通讯、紫光股份、华勤技术等。

• 算租/AIDC主线：协创数据、宏景科技、润建股份、利通电子、盈峰环境、行云科技、盛视科技等。

• 核心配套主线：华丰科技、杰华特、盛科通信、澜起科技、申菱环境、鸿日达、高澜股份、川环科技、飞龙股份、欧陆通、中恒电气等。