瑞银-长江电力（600900）：FY25 1Q26 净利润强劲，部分得益于成本控制

原标题：UBS China Yangtze Power（600900）Robust net profit in FY25 1Q26 partly driven by strong cost control

摘要

瑞银报告指出，长江电力FY25 1Q26净利润强劲，部分得益于有效的成本控制。报告维持买入评级，目标价32元。公司水电发电量稳定，财务表现超出预期。成本控制措施显著提升了盈利能力。未来展望中，公司将继续受益于稳定的水电业务和成本优化。

主要观点

• 长江电力FY25 1Q26净利润表现强劲，主要由于成本控制得力。
• 报告维持买入评级，目标价32元。
• 公司水电发电量保持稳定，支撑收入增长。
• 成本控制措施有效，提升了净利润率。
• 财务数据超出市场预期，显示公司运营效率高。
• 未来公司将继续受益于稳定的水电业务和成本优化。

论述逻辑

报告从长江电力FY25 1Q26的财务数据出发，指出净利润强劲增长，并归因于成本控制。通过分析水电发电量稳定和成本下降，推导出公司盈利能力提升。基于此，维持买入评级和32元目标价。

关键展望

报告未明确给出未来验证点或时间窗口。

推荐标的

• 长江电力（600900）：买入评级，目标价32元。理由：净利润强劲，成本控制有效。

关键图表

报告未提供可裁切的关键图表。