2026-10-09 · 浙商证券 · 宏观策略

国庆出行铁路客运表现最佳，中东原油出口略有恢复 stamped

摘要公开阅读；PDF 仅限有效会员阅读与下载，所有会员权限相同。邮件登录

摘要

浙商证券发布交通运输行业周报（2026年10月7日），维持行业“看好”评级。本周（2026/9/25-2026/9/30）交运指数上涨0.3%，跑赢大盘2.2%，排名7/29，子板块中港口涨幅最大（+1.9%）、航运板块跌幅最大（-1.5%）。国庆出行方面，9/30-10/5全社会跨区域人员流动量日均2.95亿人次、同比下降约0.3%，其中铁路客运量表现最佳，日均2096万人次、同比增长9.6%，公路日均2.7亿人次、同比下降1.0%，民航日均240万人次、同比增长0.7%。航运方面，假期期间美国从伊拉克撤军，胡塞武装与沙特冲突维持，沙特首次海上炮击胡塞海上资产护航曼德海峡，并重启东西管道、延布港原油装载量回升，中东原油出口略有恢复，BDTI收于5771.6点、环比+10.7%、同比+419.5%，BCTI收于2341.8点、环比+13.2%、同比+294.0%，油运运价继续提升。快递板块8月业务收入1271.5亿元、同比增长6.9%，业务量166.0亿件、同比增长2.7%，报告看好9-10月旺季涨价，看好顺丰控股并持续推荐中通快递、圆通速递、申通快递，推荐极兔速递。航空最近7天（9/30-10/6）日均执飞航班量17115班、恢复至2019年的116.6%（+7.8pct），报告认为油价高位波动已充分定价，看好淡季低基数，推荐航空板块。公路铁路港口方面，W39全国高速公路货车通行4558.1万辆、同比降低25.18%，8月物流业景气指数50.9%，报告认为铁路基本面改善、公路港口维持稳健，推荐红利板块。

主要观点

本周（2026/9/25-2026/9/30）交运指数上涨0.3%，跑赢大盘2.2%，排名7/29；子板块中港口板块涨幅最大（+1.9%），航运板块跌幅最大（-1.5%）。

国庆出行中铁路客运量表现最佳：9/30-10/5铁路客运量日均2096万人次、同比增长9.6%；全社会跨区域人员流动量日均2.95亿人次、同比下降约0.3%；公路人员流动量日均2.7亿人次、同比下降1.0%；民航客运量日均240万人次、同比增长0.7%。

中东原油出口略有恢复，油运运价继续提升：BDTI收于5771.6点、环比+10.7%、同比+419.5%；BCTI收于2341.8点、环比+13.2%、同比+294.0%。

地缘冲突方面，假期期间美国从伊拉克撤军，胡塞武装与沙特冲突维持，沙特首次海上炮击胡塞海上资产护航曼德海峡，并重启东西管道，延布港原油装载量回升。

集运运价：CCFI为1923.93点、环比+0.33%、同比+89.6%；SCFI为3662.30点、环比-0.66%、同比+215.6%；上海出口集装箱欧洲航线运费周环比-4.9%，美西航线周环比+1.5%，美东航线周环比+0.3%。

快递8月量价数据：业务收入1271.5亿元、同比增长6.9%，业务量166.0亿件、同比增长2.7%，行业单票收入7.66元、同比4.0%，报告看好9-10月旺季涨价。

快递公司8月经营分化：顺丰、韵达、圆通、申通快递业务收入同比分别-1.3%、+8.4%、+8.0%、+21.9%，业务量同比分别-8.5%、-2.1%、+12.9%、+18.0%；最新一周行业揽收量约33.81亿件、同比增长3.49%。

航空看好淡季低基数：最近7天（9/30-10/6）全国日均执飞航班量17115班、恢复至2019年的116.6%（+7.8pct），其中国内线日均14680班为2019年的121.9%、国际线日均2047班为94.2%；预计供给增速保持温和，油价高位波动已充分定价。

2026年8月上市航司运营：RPK较2019年春秋+67%、国航+51%、吉祥+51%、东航+38%、南航+24%；RPK较2025年国航+11%、春秋+9%、吉祥+6%、东航+7%、南航+5%。

公路铁路港口：2026年W39全国高速公路货车通行4558.1万辆、环比降低17.61%、同比降低25.18%；8月物流业景气指数50.9%、环比+0.5pct；8月铁路客运量5.21亿人次、同比+3.1%，货运量4.4亿吨、同比-3.7%，货物周转量3240.98亿吨公里、同比+2.3%，运量与周转量差异或由于客运短途化、货运长途煤运占比提升；推荐红利板块。