瑞银：东盟经济展望 2026-27

原标题：Presentation: ASEAN Economic Outlook 2026-27

摘要

瑞银在2026年4月21日的报告中展望了东盟及全球主要经济体2026-27年的经济前景。报告预测东盟-6（印尼、马来西亚、菲律宾、新加坡、泰国、越南）2026年实际GDP增长4.4%，2027年4.5%，低于2025年的5.0%。通胀方面，东盟-6 CPI均值预计从2025年的1.6%升至2026年的3.3%和2027年的2.8%。报告还分析了不同关税冲击情景（5周、2个月、长期中断）对全球及亚洲（除中国）GDP、通胀、失业率和政策利率的潜在影响。全球GDP增速预计从2025年的3.5%放缓至2026年的3.1%，2027年回升至3.3%。

主要观点

• 东盟-6实际GDP增速：2025年5.0%，2026年4.4%，2027年4.5%。
• 东盟-6 CPI均值：2025年1.6%，2026年3.3%，2027年2.8%。
• 东盟-6经常账户余额占GDP比重：2025年2.0%，2026年0.7%，2027年0.4%。
• 东盟-6财政赤字占GDP比重：2025-27年均为-3.4%、-3.4%、-3.1%。
• 全球实际GDP增速：2025年3.5%，2026年3.1%，2027年3.3%。
• 全球CPI均值：2025年3.3%，2026年2.8%，2027年2.8%。
• 美国GDP增速：2025-27年均为2.1%；CPI：2025年2.7%，2026年3.2%，2027年1.8%。
• 中国GDP增速：2025年5.0%，2026年4.5%，2027年4.6%；CPI：2025年0.0%，2026年0.6%，2027年0.8%。
• 欧元区GDP增速：2025年1.5%，2026年0.8%，2027年1.2%。
• 日本GDP增速：2025年1.2%，2026年1.0%，2027年1.0%。
• 全球假设：2026年底EUR/USD 1.14，USD/JPY 160，10年期美债收益率4.00%，布伦特原油均价86美元/桶。

论述逻辑

报告首先给出全球及东盟主要经济体的基准预测，包括GDP、CPI、经常账户和财政余额。然后通过情景分析，模拟不同持续时间（5周、2个月、长期）的关税冲击对全球和亚洲（除中国）经济变量的影响，显示冲击时间越长，GDP拖累越大，通胀和失业率上升幅度也越大。

关键展望

报告未明确给出未来验证点或时间窗口，但提供了2026-27年的基准预测及关税冲击情景下的偏差分析。

推荐标的

报告未明确给出推荐标的。

关键图表

报告未提供可裁切的关键图表。