高盛中国：外汇储备数据暗示4月有部分外汇流入
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摘要
高盛根据中国外汇管理局（SAFE）发布的4月外汇储备数据，认为当月出现了部分外汇流入。报告指出，4月外汇储备增加，结合其他跨境资金流动指标，暗示资本流入有所改善。但流入规模有限，且可持续性仍需观察。
主要观点
- 4月外汇储备数据环比增加，表明当月外汇市场存在净买入。
- 数据暗示部分外汇流入，但规模不大。
- 流入可能受贸易顺差和部分资本项下资金回流驱动。
- 报告强调，单月数据不足以判断趋势，需关注后续月份。
- 外汇流入对人民币汇率形成一定支撑，但压力仍存。
- 高盛维持对人民币汇率的基本预测不变。
论述逻辑
SAFE公布的4月外汇储备增加 → 结合结售汇数据和跨境资金流动指标 → 推断当月存在外汇净流入 → 但流入规模有限，且受季节性因素影响 → 结论：短期资本流入改善，但趋势待观察。
关键展望
报告未明确给出未来验证点或时间窗口，仅指出需关注后续月份数据以判断流入的可持续性。
推荐标的
报告未明确给出推荐标的。
关键图表
图1. 银行净外部资产余额目前处于
图2. 我们偏好的指标暗示部分外汇流入
图3. 外国投资者继续抛售人民币债券
