新材料行业产业周报：宁德时代加码MicroLED，星钥半导体完成超10亿元融资

摘要

国海证券2026年9月6日发布新材料产业周报，维持行业“推荐”评级，核心逻辑是新材料作为“一代材料，一代产业”的基石性产业，正处于下游需求迅速增长阶段，报告按周跟踪电子信息、航空航天、新能源、生物技术、节能环保五大板块。 本周产业催化密集：SEMI数据显示2026年二季度全球半导体设备出货金额同比增长23%至405.3亿美元、环比增长11%，连续第二个创纪录季度，反映AI投资势头加速；星钥半导体完成超10亿元融资，由宁德时代溥泉资本领投，其8英寸硅基GaN Micro LED中试产线规划年产能约1.2万片晶圆，并已启动12英寸量产线规划建设；英伟达宣布以129.303亿美元收购Hugging Face，为其有史以来规模最大的收购案之一，预计2027年上半年完成。 韩国2027年预算案总支出820.9万亿韩元、增长12.8%，首次突破800万亿韩元，国税收入因半导体企业业绩改善从390.2万亿韩元增至584.4万亿韩元。 国内方面，惠天热电拟投资约10.37亿元建设法库200MW风电项目，恩捷股份首次回购941,700股，石大胜华拟投建20万吨/年锂电池电解液项目，先声再明与罗氏就SIM0660达成最高15.30亿美元全球授权合作。 截至2026/9/4，基础化工近12个月上涨11.0%，跑赢沪深300的4.2%；报告附24家重点公司盈利预测与评级，其中12家获“买入”、瑞华泰获“增持”。

主要观点

• 维持新材料行业“推荐”评级：新材料受下游应用板块催化、逐步放量有望迎来景气周期，报告持续跟踪电子信息、航空航天、新能源、生物技术、节能环保五大板块

• AI需求带动半导体设备景气：2026年二季度全球半导体设备出货金额同比增长23%至405.3亿美元、环比增长11%，连续第二个创纪录季度

• 韩国2027年预算案总支出820.9万亿韩元、较今年增长12.8%，首次超过800万亿韩元，增幅远超2009年10.6%的历史最高点；半导体企业业绩改善推动国税收入从390.2万亿韩元增至584.4万亿韩元

• 星钥半导体完成超10亿元融资，宁德时代溥泉资本领投，美团龙珠、国泰海通等跟投；公司重点布局8英寸硅基GaN Micro LED IDM模式，中试产线规划年产能约1.2万片晶圆，单色芯片已批量生产并启动12英寸量产线规划

• 英伟达同意以129.303亿美元收购Hugging Face，为其有史以来规模最大的收购案之一，向投资者支付约119亿美元并提供最高10亿美元股权激励留任计划

• 航空航天板块：智神星一号遥一运载火箭9月1日首飞圆满成功；慕尼黑初创Project-S获Uni.Fund II领投种子资金，将部署可探测毫米级空间碎片的天基雷达载荷；MSSA发布再生式NTN载荷参考架构2.0

• 新能源板块：惠天热电设立全资子公司投资建设法库200MW风电项目，拟安装23台8.35MW机组和1台7.95MW机组，动态总投资（含税）约10.37亿元

• 新能源公司动作：恩捷股份首次回购941,700股、占总股本0.10%、支付总金额49,994,552.19元；石大胜华控股子公司拟投建20万吨/年锂电池电解液项目，预计总投资68,706.49万元、建设周期12个月

• 生物技术板块：先声再明与罗氏签署CD79a/CD19/CD3三特异性抗体SIM0660全球独家授权协议，总交易付款最高15.30亿美元、含7500万美元首付款，并可能获得最高至双位数的分级特许权使用费

• 节能环保板块：生态环境部审议并原则通过修改和废止部分规章的决定及建设项目环评分类管理名录修订草案；板块重点公司本周无重大公告

• 报告给出24家重点公司盈利预测与评级：光威复材、中复神鹰、万润股份、鼎龙股份、国瓷材料、巨化股份、新宙邦、合盛硅业、华恒生物、蓝晓科技、万华化学、金发科技获“买入”，瑞华泰获“增持”，飞凯材料等11家未评级（盈利预测来自Wind一致预期）

论述逻辑

• 政策支持与技术突破下，新材料作为基石性产业处于下游需求迅速增长阶段 → 报告按周跟踪电子信息、航空航天、新能源、生物技术、节能环保五大板块的产业动态、关键数据与公司公告 → 本周AI基建驱动全球半导体设备出货连续第二个季度创纪录（Q2同比+23%至405.3亿美元）、星钥半导体获宁德时代溥泉资本领投超10亿元融资加码MicroLED、英伟达天价收购Hugging Face、先声再明与罗氏达成最高15.30亿美元创新药授权、风电与锂电材料项目密集扩产 → 判断新材料受下游应用板块催化、逐步放量有望迎来景气周期 → 维持行业“推荐”评级并给出24家重点公司盈利预测与评级

关键展望

• 英伟达收购Hugging Face交易预计于2027年上半年完成，双方将共同扩展平台规模、加强基础设施

• 星钥半导体单色Micro LED芯片已批量生产，头部客户导入与产品验证同步推进，已启动12英寸量产线规划建设

• 行业评级维持：新材料逐步放量有望迎来景气周期，维持“推荐”评级

• 近期可跟踪事件：凯美特气子公司安庆凯美特自2026年9月5日起与上游装置同步停车、预计检修70天；石大胜华电解液项目建设周期12个月

• 风险提示：替代技术出现、行业竞争加剧、经济大幅下行、产品价格大幅波动、欧美先进技术封锁、AI技术发展不及预期、重点关注公司业绩不达预期

推荐标的

• 瑞华泰（688323.SH）：增持评级，2026/9/4股价24.74元，2026E EPS 0.26元、PE 95.15倍，2027E PE 39.27倍

• 光威复材（300699.SZ）：买入评级，股价24.57元，2026E EPS 0.91元、PE 27.00倍

• 中复神鹰（688295.SH）：买入评级，股价38.93元，2026E EPS 0.23元、PE 169.26倍

• 万润股份（002643.SZ）：买入评级，股价12.60元，2026E EPS 0.50元、PE 25.20倍

• 鼎龙股份（300054.SZ）：买入评级，股价66.20元，2026E EPS 1.15元、PE 57.39倍

• 国瓷材料（300285.SZ）：买入评级，股价60.39元，2026E EPS 0.89元、PE 67.85倍

• 巨化股份（600160.SH）：买入评级，股价37.92元，2026E EPS 2.29元、PE 16.56倍

• 新宙邦（300037.SZ）：买入评级，股价62.55元，2026E EPS 2.88元、PE 21.72倍

• 合盛硅业（603260.SH）：买入评级，股价32.89元，2026E EPS 1.51元、PE 21.78倍

• 华恒生物（688639.SH）：买入评级，股价17.70元，2026E EPS 1.39元、PE 12.73倍

• 蓝晓科技（300487.SZ）：买入评级，股价61.23元，2026E EPS 2.42元、PE 25.30倍

• 万华化学（600309.SH）：买入评级，股价77.66元，2026E EPS 5.98元、PE 12.99倍

• 金发科技（600143.SH）：买入评级，股价13.69元，2026E EPS 0.84元、PE 16.30倍

• 未评级覆盖公司：飞凯材料、江化微、彤程新材、福斯特、黑猫股份、濮阳惠成、凯赛生物、纳微科技、阿拉丁、泰坦科技、洁特生物，其盈利预测来自Wind一致预期

• 产业动态提及（未给评级）：宁德时代通过溥泉资本领投星钥半导体超10亿元融资；先声再明与罗氏达成SIM0660全球授权；恩捷股份、石大胜华分别实施回购与电解液扩产

关键图表

图1. 费城半导体指数

图2. 表 3: 显示材料上市公司重点公告

图3. 表 7: 航空航天板块企业关键数据

图4. 太阳能电池价格

图5. 国内 PLA 市场价格

图6. 近一年半导体材料指数 vs 沪深 300

图7. 半导体材料重点个股周涨跌幅排序（%）

图8. 近三个月可降解塑料指数 vs 沪深 300