金信期货 金信期货研究所 期货研究 商品期货 金信期货日刊

摘要

金信期货日刊（2026年8月21日）以焦煤为焦点：主力合约继续新高，安监扰动与复产预期激烈博弈。 2026年8月14日湖南涟源杨梅山煤矿发生瓦斯突出事故（当班入井52人、安全出井44人、失联7人、1人正在抢救），叠加发改委、能源局印发《煤炭工业发展“十五五”规划》严控产业准入、推动落后产能退出，安监高压下山西复产缓慢，供应偏紧格局延续。 进口端甘其毛都口岸受网络服务器断电影响通关量下滑，上周六降至833车，蒙煤价格高位坚挺、精煤延续上调。 报告策略上建议把握焦煤多的机会，技术上以回调布局多单为宜、不追高。 其他品种方面：鸡蛋反弹力度偏弱、建议逢反弹试空；铁矿全球发运维持同期高位、45港库存延续累库，但底部有企稳迹象、可博反弹；甲醇港口库存总量66.70万吨，短期市场偏强震荡运行；纸浆港口延续小幅去库，以区间波段、偏多思路为主；股指早盘高位震荡后科技领跌持续回落、尾盘回升。

主要观点

• 焦煤主力继续新高的核心扰动：2026年8月14日湖南涟源市杨梅山煤矿发生瓦斯突出事故，当班入井52人、安全出井44人、失联7人、1人正在抢救，安监预期升温

• 政策端收紧供给：国家发改委、国家能源局印发《煤炭工业发展“十五五”规划》，原则上停止新建、改扩建低于特定产能标准及深度的煤矿，推动落后产能有序退出、有序释放先进产能

• 进口端蒙煤收缩：受网络服务器断电影响，甘其毛都口岸蒙煤通关量下滑明显，上周六降至833车；8月13日进口蒙古国炼焦煤市场偏强运行，精煤价格延续上调、主焦原煤价格高位松动

• 焦煤基本面与策略：山西复产受安全监管及井下条件制约、原煤供应增量有限，供应偏紧延续，下游库存不高、补库采买增加支撑炼焦煤价格，策略上把握焦煤多的机会

• 焦煤技术解盘：供应偏紧、库存去化、基差修复驱动反弹，盘面连续拉涨创阶段性新高；操作上以回调布局多单为宜，不追高

• 鸡蛋：今日小幅反弹但力度偏弱，在产蛋鸡存栏偏高、中秋备货节奏迟缓、现货提振有限，技术面反弹遇压、多头动能不足，操作建议逢反弹试空

• 铁矿石：全球发运维持同期高位、国内45港到港中枢仍偏高；铁水短期反弹但钢厂盈利六成亏损、铁水见顶回落预期增强；45港库存延续累库、高库存常态化，基本面供增需弱未改、有所松动，技术上底部有企稳迹象，可博反弹

• 甲醇：中国甲醇港口库存总量66.70万吨，港口受到港增量牵制，多空博弈加剧，短期市场偏强震荡运行

• 纸浆：市场交投情绪温和，国内浆厂装置运行稳定、供给端无明显增量压力，港口库存延续小幅去库、库存压力缓释，操作上以区间波段、偏多思路为主

• 股指期货：大盘受外围市场影响早盘高位之后高位震荡，随后在科技领跌下持续震荡回落，尾盘有所回升

论述逻辑

• 焦煤主线因果链：杨梅山煤矿瓦斯突出事故+《煤炭工业发展“十五五”规划》严控准入 → 安监高压下山西复产受安全监管及井下条件制约、原煤供应增量有限 → 甘其毛都口岸断电致蒙煤通关降至833车、进口补充受限 → 下游库存不高、补库采买增加 → 炼焦煤价格获支撑，盘面连续拉涨创阶段性新高 → 策略把握焦煤多单机会、回调布局不追高

• 其他品种采用“基本面供需+技术面”双框架定方向：鸡蛋（存栏偏高+备货迟缓→反弹遇压→逢反弹试空）、铁矿（发运高位+铁水见顶回落预期+港口累库→供增需弱→底部企稳可博反弹）、甲醇（港口库存66.70万吨+到港增量牵制→多空博弈→偏强震荡）、纸浆（供给平稳+港口去库→区间波段偏多）

关键展望

• 焦煤：以回调布局多单为宜，不追高；供应偏紧、库存去化、基差修复仍为反弹驱动

• 鸡蛋：反弹力度偏弱、上方阻力明显，操作建议逢反弹试空

• 铁矿：基本面供增需弱未改、有所松动，但技术上底部有企稳迹象，可博反弹

• 甲醇：港口受到港增量牵制，多空博弈加剧，短期市场偏强震荡运行

• 纸浆：供给格局平稳、港口小幅去库，操作上以区间波段、偏多思路为主

• 跟踪点：杨梅山煤矿事故原因正在进一步调查；报告为日刊，未给出明确时间窗口、目标价或量化预测

推荐标的

• 焦煤：策略上把握焦煤多的机会；技术上以回调布局多单为宜，不追高

• 鸡蛋：操作建议逢反弹试空

• 铁矿石：底部有企稳迹象，可博反弹

• 纸浆：操作上以区间波段、偏多思路为主

• 报告为商品期货日刊，仅提供期货品种方向性操作建议，未涉及上市公司个股评级、目标价等推荐标的