中金公司 电新双周报：风电设备招标增长可观；人形机器人量产提速

摘要

2026年9月7日至9月18日期间，风电与光伏板块分别上涨4.5%和1.4%，而工控设备、储能、新能源车及电网设备则分别下跌4.6%、3.4%、2.9%和1.7%。 新能源车中游排产逐步步入旺季，3Q26锂电产业链排产环比提升10-20%，电池消费税加征虽短期影响盈利，但中长期有望向下游传导。 风电板块9月上旬设备招标实现可观增长，政策助力下看好“十五五”景气度提振；光伏多晶硅部分企业安排减产降负，盈利修复仍待减产进一步兑现。 储能方面浙江公布40个电网侧项目名单合计2.54GW/5.1GWh，运营能力成为收益关键；电网设备中国网第2次电表招标带动2026YTD合计招标量同比大幅增长69%，海内外共振推动2H26配用电利润企稳回升。 AIDC领域算力密度提升带动液冷与电源需求，同时优必选、小鹏、宇树及特斯拉Optimus等多方进展驱动人形机器人量产商业化提速。

主要观点

• 行业板块近期走势分化，风电与光伏表现相对居前，工控设备回调幅度最大。

• 3Q26锂电产业链排产环比提升10-20%，电池消费税加征短期略有冲击但中长期有望向下游传导修复。

• 9月上旬风电招标开标实现显著增长，山东多部门出台政策推动产业链高质量发展，看好“十五五”景气度。

• 多晶硅企业开启生产降负并推进成本团标政策，行业盈利修复仍依赖后续减产力度兑现。

• 浙江公布40个电网侧独立新型储能项目名单，合计规模达2.54GW/5.1GWh，运营能力主导项目收益水平。

• 国网电表2026YTD招标量同比大增69%，海内外需求共振下看好2H26配用电利润企稳回升。

• 海外CSP持续加码AI算力基建并绑定绿电，国内高密算力扩容拉动液冷与电源环节订单兑现。

• 人形机器人产业链催化密集，优必选海外订单超5000万元且万台级工厂投产，特斯拉Optimus推进中国量产审厂。

论述逻辑

• 风电设备招标增长及政策支持 -> 提振“十五五”风电景气预期

• 锂电旺季排产环比改善且价格协议逐步传导 -> 抵消电池消费税短期冲击并支撑中长期盈利修复

• 国网招标量同比高增结合海外电网可靠性风险预警 -> 驱动2H26配用电细分环节利润企稳回升

• 国内外主机厂量产审厂、投产与海外订单落地 -> 人形机器人商业化提速并带动工控核心零部件需求放量

关键展望

• 锂电产业链3Q26排产环比提升10-20%，中长期电池盈利有望随向下游传导达成而修复。

• 2H26配用电设备细分环节利润有望企稳回升；美国PJM电网2030年或面临电力可靠性风险。

• 后续需关注宏观经济下行、原料价格波动、政策落地不及预期以及关税变化等风险。

推荐标的

• 报告维持相关公司盈利预测、评级与目标价不变，正文中未明确列出具体覆盖标的评级清单。