摩根士丹利中国汽车与共享出行：中国电动车周度订单——新车潮持续，波动依旧

原标题：Morgan Stanley China Autos & Shared Mobility：China EV Weekly Orders – Wild swings persist as a steady stream of new models steal the show

摘要

报告指出，中国电动车市场周度订单波动持续，主要受新车密集上市影响。尽管整体需求稳健，但各品牌订单表现分化明显。比亚迪、特斯拉等头部品牌订单保持强劲，而部分新势力品牌订单波动较大。报告强调，新车上市节奏是短期订单波动的核心驱动因素，预计未来几周订单波动仍将持续。

主要观点

• 中国电动车周度订单波动持续，主要因新车密集上市导致消费者观望或转移。
• 比亚迪订单保持强劲，周度订单量稳定在较高水平。
• 特斯拉订单受降价及新车型影响，出现短期波动。
• 新势力品牌如蔚来、小鹏、理想订单波动较大，部分品牌周度订单环比下降。
• 新车上市对订单的拉动效应通常在上市后2-3周达到峰值。
• 整体市场订单量环比小幅增长，但增速放缓。
• 报告覆盖的10个品牌中，6个品牌周度订单环比上升，4个下降。
• 订单波动与促销活动、政策补贴退坡预期等因素相关。
• 预计未来几周订单波动仍将持续，直至新车上市高峰过去。
• 长期看，电动车渗透率提升趋势不变，但短期竞争加剧。

论述逻辑

报告从周度订单数据出发，观察到各品牌订单波动加大。通过对比新车上市时间表，发现订单波动与新车上市节奏高度相关。进一步分析各品牌订单变化，指出头部品牌凭借产品力和品牌忠诚度维持稳定，而新势力品牌受新车影响更大。结论是短期订单波动由供给端新车驱动，而非需求端根本性变化。

关键展望

报告未明确给出未来时间窗口或价格预测，但指出未来几周订单波动将持续，直至新车上市高峰过去。风险方面，报告提到促销活动退坡和政策补贴变化可能影响订单。

推荐标的

报告未明确给出推荐标的。

关键图表

报告未提供可裁切的关键图表。