洪锦屏 行业研究 行业动态 理财产品跟踪报告2026年第12期（7月20日 8月2日）：基金单品效应显著，保险新发持续缩量

摘要

本报告跟踪 2026 年 7 月 20 日至 8 月 2 日期间银行理财、公募基金及保险产品市场。 银行理财新发 1332 只，环比减少 1.70%，平均业绩比较基准下行 8 个基点至 2.24%，呈现“量稳价缓”特征。 公募基金新发总量回升，新成立 88 只，发行份额 480.99 亿份，环比增长 68.02%，主要受机构定制债券型基金驱动。 人身险市场新发产品 35 款，环比下降超 50%，年中冲刺效应消退，传统型年金险满期 IRR 中枢锚定在 1.7%-2.0%区间。

主要观点

• 银行理财新发节奏进入常态化稳态供给阶段，业绩基准中枢进一步下移。

• 银行理财期限结构呈现“哑铃型”分布，每日开放型产品急剧放量。

• 公募基金发行总量回暖，但具有明显的单品驱动特征。

• 债券型基金成为公募新发规模主力，信用债指数化配置需求旺盛。

• 主动权益基金发行极致分化，明星单品与迷你基并存。

• 人身险新发规模持续缩量，年中冲刺效应消退。

• 传统型年金险 IRR 呈现结构性分化，满期收益中枢系统性锚定。

论述逻辑

• 理财市场：跨半年末考核节点 -> 供给端回落幅度收窄 -> 利率债/信用债收益率低位 -> 业绩基准下行 -> 转向低波固收与多策略配置。

• 基金市场：半年末考核扰动消退 -> 机构定制型债券大单与少数权益爆款成立 -> 结构性脉冲 -> 债稳股调的防御主线。

• 保险市场：年中冲刺效应消退 -> 资产端再投资压力 -> 产品结构向分红型/人寿险倾斜 -> 传统型年金险定价回归理性。

关键展望

• 银行理财短期维持“总量高位、基准缓降”格局，中长期向多资产、多策略扩容。

• 保险新发市场短期处于低位盘整，长期向“分红型”转型。

推荐标的

• 报告未明确给出推荐标的。