财通证券 储能行业点评：8月逆变器海关出口数据

摘要

海关总署发布2026年8月出口数据，2026年8月我国逆变器出口金额为10.05亿美元，同比+14%，环比-8%，1-8月累计出口76.28亿美元，同比+27%。 出口单价方面，8月平均单价为204美元/个，同比-11%，环比-16%。 分省份来看，浙江与广东环比基本持平，8月出口额分别为3.07亿美元和3.74亿美元，而江苏、安徽、上海出口环比均呈现双位数下滑。 分出口地区来看，各主要海外市场环比普遍回落，仅南美实现环比+9%的正增长，欧洲出口达4.40亿美元，同比+14%、环比-5%。 财通证券维持电力设备行业“看好”评级，看好AI带动的大储需求以及海外能源安全驱动的户储需求。 建议关注德业股份、思格新能、鹏辉能源、锦浪科技、固德威、阳光电源等标的，并警惕装机不及预期、价格竞争等风险。

主要观点

• 2026年8月我国逆变器出口金额达到10.05亿美元，同比+14%、环比-8%；1-8月累计出口达76.28亿美元，同比+27%。

• 8月逆变器平均出口单价为204美元/个，同比下滑11%，环比下滑16%。

• 出口省份中，浙江和广东环比基本持平；浙江8月出口3.07亿美元，同比+33%、环比+2%；广东8月出口3.74亿美元，同比+18%、环比-1%。

• 江苏、安徽及上海8月出口环比均走弱：江苏出口1.45亿美元（环比-18%），安徽出口1.03亿美元（环比-20%），上海出口0.27亿美元（环比-39%）。

• 分出口地区看，海外市场环比普遍回落，仅南美实现环比增长；南美8月出口0.69亿美元，同比-2%，环比+9%。

• 欧洲与中东出口规模居前但环比微降：欧洲8月出口4.40亿美元（同比+14%，环比-5%）；中东（广义）出口1.23亿美元（同比+10%，环比-12%）。

• 非洲与东南亚出口同比保持高增但环比降幅较大：非洲8月出口1.10亿美元（同比+57%，环比-17%）；东南亚出口0.72亿美元（同比+53%，环比-40%）。

• 行业维持“看好”投资评级，大储和户储两大需求引擎驱动明确，建议关注德业股份、思格新能等行业头部企业。

论述逻辑

• 报告通过海关总署8月逆变器出口数据展开分析 -> 8月出口总额10.05亿美元且1-8月累计同比增27%，显示行业同比高景气，但单价及单月总额环比有所回落 -> 结构上广东、浙江保持稳健，欧洲、中东、非洲同比保持稳步扩张但环比显露季节性疲软 -> 结合AI对大储以及能源安全对海外户储的拉动，得出维持看好储能行业并重点关注六家龙头逆变器与储能企业的投资建议。

关键展望

• 行业投资评级维持“看好”，主要驱动力在于AI技术应用对大型储能需求的带动，以及全球海外能源安全考量对户用储能需求的支撑。

• 未来核心验证点与下行风险关注：储能装机不及预期、价格竞争超预期、500Ah+量产进度不及预期、海外贸易政策变化以及原材料价格波动。

推荐标的

• 建议关注：德业股份、思格新能、鹏辉能源、锦浪科技、固德威、阳光电源（报告未明确给出具体个股评级与目标价）。