野村 主要焦点和主题：美元主题走弱 美元高信度离岸人民币，欧元印度卢比和欧元日元

摘要

野村维持美元走弱的观点，重点关注美国财政政策及宏观经济数据。 报告指出，市场对美国经济放缓的担忧加剧，推动了美元走弱的主题。 在亚洲外汇方面，野村上调了欧元/印度卢比的多头信心至4/5，并维持对美元/离岸人民币的做空观点（4/5）。 在G10外汇方面，野村新开启了欧元/美元多头交易，目标年底达到1.20，并上调了欧元/日元的多头信心至4/5。 此外，报告还涵盖了韩国、新加坡、泰国及中国等地的利率策略建议。

主要观点

• 美元走弱主题持续增强，主要受美国经济放缓担忧驱动。

• 上调欧元/印度卢比多头信心至4/5，目标9月底达到113。

• 维持美元/离岸人民币做空观点（4/5），目标10月底达到6.55。

• 下调新加坡元/印尼盾多头信心至3/5，目标10月底达到14,460。

• 开启欧元/美元多头交易，目标年底达到1.20。

• 上调欧元/日元多头信心至4/5，目标9月底达到190。

• 韩国利率策略：维持接收H27-7年期NDIRS，目标9月底达到3.95%。

• 中国利率策略：维持支付9月-5年期对冲30年期国债，信心等级3/5。

论述逻辑

• 市场对美国经济放缓（非农就业及零售销售数据疲软）的担忧加剧，导致美元走弱预期增强。野村基于此宏观背景，结合各国的国际收支（BOP）压力、央行政策立场（如印度央行重建外汇储备、中国出口商结汇需求）以及利率趋同逻辑，构建了相应的多空外汇及利率交易策略。

关键展望

• 预计欧元/美元年底目标价为1.20。

• 预计美元/离岸人民币10月底目标价为6.55。

• 预计欧元/印度卢比9月底目标价为113。

• 预计欧元/日元9月底目标价为190。

推荐标的

• 做多欧元/印度卢比 (EUR/INR)

• 做空美元/离岸人民币 (USD/CNH)

• 做多欧元/美元 (EUR/USD)

• 做多欧元/日元 (EUR/JPY)

• 做多新加坡元/印尼盾 (SGD/IDR)

关键图表

图1. 按顺序排列的五大最高确信度策略交易（量表1-5）

图2. 我们对亚洲外汇的观点

图3. 全球外汇预测

图4. 利率预测