摩根大通 大通银行消费数据

摘要

本报告更新了截至2026年9月15日的大通银行消费数据。 9月总支出同比增长约6.4%，较8月的5.3%有所加速。 其中，可自由支配支出同比增长6.8%，非自由支配支出同比增长5.6%。 各收入群体支出增长均较上月有所回升，高收入群体增长至7.8%，中等收入群体增长至8.2%，低收入群体增长至6.1%。 年轻群体（Gen Z和千禧一代）支出同比增长9.4%，继续引领增长，同时Gen X和婴儿潮一代的支出增速也分别提升至4.9%和2.9%。

主要观点

• 9月总支出同比增长约6.4%，增速较8月的5.3%有所加快。

• 可自由支配支出同比增长6.8%，非自由支配支出同比增长5.6%。

• 剔除加油站后的总支出同比增长5.8%。

• 过去12个月总支出同比增长约4.07%，剔除加油站后增长3.98%。

• 各收入群体支出增长均加速：高收入群体7.8%，中等收入群体8.2%，低收入群体6.1%。

• Gen Z和千禧一代支出同比增长9.4%，Gen X和婴儿潮一代分别增长4.9%和2.9%。

论述逻辑

• 数据更新显示9月消费动能环比增强 -> 劳工节日期变动可能影响了同比基数 -> 旅游支出增长加速 -> 各收入群体与年龄段支出均呈现加速趋势。

关键展望

• 报告指出劳工节日期变动（今年为9月7日，去年为9月1日）可能对同比数据产生影响。

推荐标的

• 报告未明确给出推荐标的，仅列出了分析师覆盖的金融行业公司名单。

关键图表

图1. 同比增长：总支出 - 30日移动平均及每日数据

图2. 按月划分的总支出同比增长（2024-26年）

图3. 个人消费支出（PCE）服务的月度支出同比增长

图4. 摩根大通专有支出类别的月度支出同比增长 - 按代际划分

图5. Richard Shane 北美股票研究

图6. Richard Shane 北美股票研究