2026-10-11 · 华鑫证券 · 公司/行业基本面

汽车行业周报英伟达追加10亿美元投资FigureAIAMD斥

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摘要

华鑫证券汽车行业周报维持行业“推荐”评级。报告聚焦三大产业事件：英伟达拟向Figure追加投资10亿美元，此前2025年9月已参与其超10亿美元的C轮融资、投后估值达390亿美元；AMD宣布以约82亿美元（约合人民币550亿元）收购空间智能公司World Labs，李飞飞将出任执行副总裁兼首席科学家，预计2026年底前完成交割；特斯拉为Optimus量产降本将AI5芯片RAM减半至72GB LP5、AI6削减三分之一至144GB LP6，得州Optimus专属厂房钢结构完成约40%，有望2027年夏季大规模量产、计划年产量1000万台。上纬启元Q1/T1两款个人机器人于10月1日在上海全球首店开启首批交付，售价19999元至29999元。特斯拉FSD入欧进入加速落地阶段，已在欧洲更名为TAD并获8个欧洲国家接受，该系统已在全球16个市场落地。新加坡DCW展会上LG电子、台达、申菱环境发布新一代液冷方案，其中1MW、2.6MW机型已取得NVIDIA基础设施认证。市场表现方面，本周华鑫人形机器人指数跌2.03%、中信汽车指数跌0.0%并跑赢大盘1.8个百分点，汽车行业PE（TTM）为28.9、位于近4年以来22.5%分位；9月1-27日全国乘用车零售125.8万辆、同比下降29%。投资建议优先布局T链及国产链人形机器人确定性标的、已进入特斯拉供应链的智能驾驶标的，以及液冷系统集成龙头与核心零部件标的。

主要观点

英伟达拟追加10亿美元投资Figure AI，继2025年9月参与其C轮融资后进一步加码人形机器人赛道；此前2024年2月B轮英伟达出资约5000万美元、投后估值26亿美元，2025年9月C轮投后估值达390亿美元。

AMD以82亿美元（约合人民币550亿元）收购空间智能公司World Labs，预计2026年底前完成交割，李飞飞将出任执行副总裁兼首席科学家；World Labs新一代世界模型Atlas号称全球首个多模态世界模型，可输出最长1分钟、最高1440p分辨率的视频。

特斯拉针对Optimus量产降本调整自研AI芯片：AI5芯片RAM减半至72GB LP5，AI6芯片削减三分之一至144GB LP6；得州超级工厂Optimus专属厂房钢结构整体完成约40%，有望2027年夏季大规模量产、计划年产量1000万台；加州弗里蒙特工厂Model S/X生产线已改建为Optimus生产线，年产能目标100万台。

上纬启元机器人全球首店落地上海，Q1/T1两款个人机器人于10月1日开启首批交付：Q1售价19999元、Q1探索版26999元，T1售价19999元、T1 Pro 29999元。

特斯拉FSD入欧加速：德国与特斯拉达成共识，欧洲更名TAD且自动行驶超速幅度不得超过10%；10月初接受批准的欧洲国家已达8个（荷兰、比利时、丹麦、立陶宛、爱沙尼亚、斯洛文尼亚、捷克、克罗地亚）；五国车主截至7月已用FSD行驶超5000万公里，该系统已在全球16个市场落地。

新加坡DCW展会多家龙头发布新一代液冷方案：LG电子Chip-to-Chiller系统产品矩阵覆盖600kW至数MW，其中1MW、2.6MW机型取得NVIDIA认证、2.6MW机型额外获得NVIDIA DSX Ready CDU认证；台达推出适配英伟达Vera Rubin架构的800VDC AI模块化数据中心；申菱环境展示冷源-输配-末端空调一体化液冷闭环方案。

投资建议：Optimus产能快速爬坡叠加国家政策扶持、宇树、小鹏等国产链催化，看好人形机器人板块确定性行情；智能驾驶建议优先布局已进入特斯拉供应链的确定性标的；液冷板块优先布局液冷系统集成龙头及冷板本体、CDU、快插接头、管路、密封件等核心零部件标的。

本周核心组合为光洋股份、双环传动、新泉股份、凯迪股份、模塑科技、天创时尚；分环节看：关节总成推荐新泉股份、拓普集团、双林股份；丝杠推荐双林股份、嵘泰股份；灵巧手推荐德昌电机控股、伟创电气、浙江荣泰；减速器推荐凯迪股份、飞亚达；传感器推荐亚普股份（旋变）、开特股份（力传感器）；轻量化推荐模塑科技、恒勃股份、维科精密。

人形机器人板块市场表现：本周华鑫人形机器人指数跌2.03%，2025年以来累计收益率达64.1%，板块成交量占中证2000指数的8.8%、位于2025年以来4.0%分位；细分赛道本周总成跌1.2%、灵巧手跌2.6%、丝杠跌2.4%、减速器跌2.7%、电机跌3.1%、传感器跌4.2%；凯迪股份（8.5%）、斯菱智驱（8.1%）、江苏北人（6.0%）涨幅居前。

汽车板块表现与估值：本周中信汽车指数跌0.0%、跑赢大盘1.8个百分点、位列30个行业第10位；细分板块中乘用车涨3.1%、商用车涨0.4%、零部件跌1.4%；跟踪的14家海外整车厂涨跌幅均值为-3.4%；截至2026年09月30日，汽车行业PE（TTM）为28.9、位于近4年22.5%分位，PB为2.0、位于21.2%分位。

行业数据跟踪：9月1-27日全国乘用车零售125.8万辆、同比降29%，今年以来累计零售1,297.3万辆、同比降22%；厂商批发147.4万辆、同比降30%，累计批发1,865.7万辆、同比降7%；原材料方面钢铁、铜、铝价格下降，五类原材料均价分别为0.36/11.14/2.41/1.54/1.01万元/吨。

公司公告：广汽集团拟发行股份购买一汽丰田50%股权并募集配套资金，股票于2026年9月29日复牌；江淮汽车回购期限届满，已实际回购4,365,000股、占总股本0.1936%、成交均价约22.88元/股、支付总金额99,871,570元；千里科技拟以3,443.88万元（含增值税）向浙江极氪购买智能驾驶业务研发相关设备。

论述逻辑

产业事件密集催化（英伟达拟追加10亿美元投资Figure、AMD以82亿美元收购World Labs、特斯拉Optimus降本提速并瞄准2027年夏季大规模量产、上纬启元Q1/T1开启首批交付）→ 智能驾驶侧FSD入欧加速落地推动自动驾驶全球化兑现，AI算力基础设施扩张期新加坡DCW展会液冷新品密集发布 → 报告判断高功率密度机柜规模化部署将驱动液冷需求快速释放、人形机器人板块迎来确定性行情 → 叠加国家政策扶持与宇树、小鹏等国产链催化 → 维持汽车行业“推荐”评级，建议优先布局T链及国产链人形机器人确定性标的、已进入特斯拉供应链的智能驾驶标的，以及液冷系统集成龙头与核心结构零部件标的。