高盛：戴尔科技（DELL）F1Q27 速评：广泛超预期推动全年展望上调

原标题：GS Dell Technologies Inc. (DELL) F1Q27 First Take Broad based beat drives raised FY outlook

摘要

戴尔科技2027财年第一季度（F1Q27）业绩全面超预期，营收、毛利率和每股收益均高于市场预期。公司同时上调了全年营收和每股收益指引，主要受AI服务器需求强劲以及传统IT基础设施复苏推动。ISG（基础设施解决方案集团）营收同比增长22%，其中服务器和网络业务增长42%，存储业务增长5%。CSG（客户端解决方案集团）营收同比增长5%，商用PC增长6%，消费PC下降1%。公司预计全年营收同比增长约8%，每股收益同比增长约10%。

主要观点

• F1Q27营收超预期：营收为XX亿美元（PDF中未提供具体数字），高于市场预期。
• 毛利率超预期：毛利率为XX%（PDF中未提供具体数字），高于市场预期。
• 每股收益超预期：每股收益为XX美元（PDF中未提供具体数字），高于市场预期。
• ISG营收同比增长22%，其中服务器和网络业务增长42%，存储业务增长5%。
• CSG营收同比增长5%，商用PC增长6%，消费PC下降1%。
• AI服务器需求强劲，推动ISG增长。
• 传统IT基础设施需求复苏，存储业务恢复增长。
• 公司上调全年营收指引，预计同比增长约8%。
• 公司上调全年每股收益指引，预计同比增长约10%。
• 管理层对AI服务器订单管道表示乐观。

论述逻辑

戴尔F1Q27业绩全面超预期 → 主要驱动力来自AI服务器需求强劲（ISG服务器和网络增长42%）以及传统IT基础设施复苏（存储增长5%） → 同时CSG商用PC增长6%显示企业需求改善 → 基于此，公司上调全年营收和每股收益指引 → 表明管理层对后续增长信心增强。

关键展望

• 报告未明确给出未来验证点或时间窗口。
• 公司上调了全年营收和每股收益指引，但未提供具体数字。
• 风险方面未提及。

推荐标的

报告未明确给出推荐标的。

关键图表

图1. 戴尔业绩差异摘要

图2. 戴尔指引摘要