高盛中国和日本机械出口追踪：2026年4月更新——中国出口强劲推动发达市场加速，新兴市场趋势分化

原标题：Goldman Sachs CHINA AND JAPAN MACHINERY EXPORT TRACKER：Apr 2026 update： DM accelerated on strong China exports； mixed EM trends

摘要

2026年4月，中国机械出口同比增长12%，日本机械出口同比增长3%。发达市场（DM）受中国出口强劲拉动而加速，但新兴市场（EM）表现分化。中国对DM出口增长15%，对EM出口增长8%；日本对DM出口增长5%，对EM出口下降1%。报告认为，中国机械出口的韧性主要来自价格竞争力和供应链优势，而日本出口受制于汇率和需求结构。

主要观点

• 中国机械出口4月同比增速从3月的9%升至12%，连续第6个月保持两位数增长。
• 日本机械出口4月同比增速从3月的4%降至3%，增速放缓。
• 发达市场（DM）整体机械进口增速从3月的6%升至4月的10%，主要受中国出口拉动。
• 新兴市场（EM）机械进口增速从3月的8%降至4月的5%，其中东南亚和拉美增速放缓，中东和非洲保持稳定。
• 中国对DM出口增速从3月的12%升至15%，对EM出口增速从3月的10%降至8%。
• 日本对DM出口增速从3月的6%降至5%，对EM出口增速从3月的2%降至-1%。
• 分品类看，中国工程机械出口增速最快（+18%），其次是工业机械（+11%）和电子机械（+9%）。
• 日本机床出口增速为+4%，工业机器人出口增速为+2%。
• 报告指出，中国机械出口的价格指数同比下降2%，而日本机械出口价格指数同比上升1%。
• 中国机械出口的全球市场份额从2025年4月的28%升至2026年4月的30%，日本份额从12%降至11%。

论述逻辑

报告首先展示2026年4月中国和日本机械出口的总体增速，然后按目的地（DM vs EM）和品类进行拆解。通过对比中国和日本在价格、市场份额和需求结构上的差异，解释为何中国出口表现更强。最后，结合全球制造业PMI和库存周期，判断短期出口趋势。

关键展望

报告未明确给出未来时间窗口或价格预测，但指出中国机械出口的竞争力可能持续，而日本出口面临汇率升值和需求结构转型的挑战。

推荐标的

报告未明确给出推荐标的。

关键图表

图1. 中国出口额同比增长22%，日本出口额同比增长16%

图2. 中国对北美出口额增速放缓至同比增长19%

图3. 中国对欧洲出口额增速加快至同比增长22%

图4. 日本挖掘机出口偏向发达市场

图5. 2026年4月更新：发达市场加速，新兴市场分化

图6. 总出口量

图7. 北美转为强劲增长

图8. 欧洲强劲增长50%