李聪 石昆仑 曹翰民 行业研究 行业定期 北交所2026年07月月报：增持回购潮涌底部区间，制度升级与债市扩容协同发力

摘要

国信证券发布北交所2026年7月月报，维持北交所“优于大市”评级。 截至7月31日，北交所上市公司总数达331家，总市值7621.45.30亿元，流通市值4443.17亿元，环比分别下降9.9%和10.8%。 市场交投活跃度较6月有所回落，单月成交数量184.36亿股，成交金额4030.75亿元，成交金额环比下降18.4%。 受市场风险偏好回落等因素影响，北证50指数本月累计下跌13.42%，市盈率降至36.02倍，处于近两年11.62%的极低分位水平。 政策端迎来制度升级与债市扩容共振，修订后的《交易规则》于7月6日正式施行，首批6只私募债于7月10日正式挂牌，发行规模合计27.6亿元。 报告认为“规则落地—债市扩容—生态进阶”构成核心脉络，为下半年高质量发展注入动力。

主要观点

• 北交所上市公司总数升至331家，但总市值与流通市值环比下滑

• 本月北交所市场交投活跃度较上月下降，成交金额环比下降18.4%

• 北证50指数估值处于近两年极低分位水平，具备底部特征

• 受市场风险偏好回落等影响，北证双指数及市场主流指数呈震荡下行态势

• 本月共有9只新股上市，一级市场发行审核持续推进

• 行业估值分化明显，传媒行业市盈率最高

• 北交所修订后的《交易规则》正式施行，带来制度升级

• 首批私募债挂牌标志着北交所债市扩容迈出新步伐

论述逻辑

• 受市场风险偏好回落和流动性边际收紧影响，北交所核心指数震荡下行

• 指数下行带动估值大幅回落至近两年极低分位，形成底部区间

• 在底部区间内，北交所推进交易规则修订及私募债挂牌，实现制度与债市双扩容

关键展望

• 部分新交易规则的具体实施时间有待北交所后续通知

• 北交所将继续常态化举办董秘任职培训，提升上市公司规范运作水平

• 需关注业绩增长不及预期、地缘冲突及美国科技禁令、流动性等风险

推荐标的

• 报告未明确给出推荐标的，维持北交所行业“优于大市”评级