电子行业AI硬件周报：推荐中报绩优股，关注苹果折叠屏和AR眼镜

摘要

本周上证指数上涨1.2%、电子(SW)指数上涨0.15%，费城半导体指数下跌2.31%；细分板块中PCB上涨1.36%、消费电子零部件上涨1.46%、其他电子上涨1.67%，面板下跌1.17%、LED下跌1.06%、被动元件下跌0.48%。 中报业绩兑现是本周核心看点：沪电股份上半年营收136.89亿元（同比+61.17%）、归母净利润29.23亿元（同比+73.72%），深南电路封装基板业务营收同比增长110.76%，金安国纪归母净利润同比增长986.66%，南亚新材归母净利润同比增长428.80%，三环集团、风华高科等国产MLCC龙头业绩同样高增长。 事件催化上，苹果将于9月9日举办秋季新品发布会，首款折叠屏iPhone（或命名iPhone Ultra）有望亮相，IDC预计到2027年苹果折叠屏手机总出货量达1700万部、约占全球折叠机市场40%份额。 AR眼镜进入加速商业化阶段，TrendForce预计到2026年底全球出货量突破100万台，2026年一季度全球智能眼镜出货量同比增长83%，其中AR眼镜增长136%、无显示器智能眼镜增长210%，Meta在无显示器智能眼镜领域份额近84%。 存储涨价与人民币升值压制光学、LED及传统消费电子盈利，但报告认为AI产业链需求可对冲部分压力，消费电子景气度有望回升。 主要风险为AI发展不及预期、新签订单不及预期、原材料与汇率波动及存储涨价对终端需求的挤压。

主要观点

• 行情回顾：本周上证指数上涨1.2%，沪深300指数下跌0.21%，电子(SW)指数上涨0.15%，费城半导体指数下跌2.31%；A股电子非半导体领域中其他电子上涨1.67%、消费电子零部件上涨1.46%、PCB上涨1.36%、光学元件上涨0.46%、品牌消费电子上涨0.22%，被动元件下跌0.48%、LED下跌1.06%、面板下跌1.17%。

• 苹果公司宣布将于当地时间9月9日在加州库比蒂诺总部举办秋季新品发布会，新任CEO约翰•特努斯有望携首款折叠屏iPhone完成首秀，该设备可能命名为iPhone Ultra，或具备类似iPad mini的实用性。

• IDC预计到2027年苹果折叠屏手机总出货量将达1700万部，占全球折叠机市场约40%份额，产业链有望受益，建议关注蓝思科技、鹏鼎控股、东山精密、工业富联、立讯精密等。

• AR眼镜进入加速商业化阶段：TrendForce预计到2026年底全球AR眼镜出货量突破100万台；2026年一季度全球智能眼镜（含VR、AR、智能眼镜）出货量同比增长83%，VR同比下降17%，AR眼镜和无显示器智能眼镜分别同比增长136%和210%。

• 巨头密集布局AR/AI眼镜：Meta双轨推进微型LED（猎户座原型）与成熟LCoS技术，三星同时开发AI眼镜和Micro LED AR眼镜，苹果推进内部代号N50的AI眼镜，谷歌与三星、Warby Parker、Gentle Monster、XREAL等合作；RayNeo、VITURE和XREAL主导Birdbath/Flat Prism细分；无显示器智能眼镜领域Meta份额由2025年四季度82%升至2026年一季度近84%。

• MLCC受AI服务器催化进入较长景气周期：AI相关高容MLCC用量大幅增长，超高容MLCC现货紧缺、交期拉长；三环集团上半年营收64.23亿元（同比+54.82%）、归母净利润19.32亿元（同比+56.18%），风华高科归母净利润2.903亿元（同比+74.01%）。

• PCB与CCL龙头中报大幅兑现：沪电股份营收136.89亿元（+61.17%）、归母净利润29.23亿元（+73.72%）、PCB业务毛利率升至40.52%；深南电路封装基板业务营收36.67亿元（+110.76%），AI服务器相关PCB订单突破20亿元；金安国纪归母净利润同比+986.66%；南亚新材归母净利润同比+428.80%；胜宏科技归母净利润28.57亿元（+33.30%）。

• 消费电子零部件方面，立讯精密上半年营业总收入1745.04亿元（同比+40.16%）、归母净利润78.43亿元（同比+18.04%）；报告认为存储涨价对传统消费电子利润空间有一定挤压，但AI产业链需求能对冲部分压力。

• 面板与光学：京东方A、TCL科技中报业绩实现高增长，报告认为玻璃基板是打开面板行业成长空间的重大变量；存储价格大幅上涨致下游终端成本上行、需求走弱，部分光学厂商主动下调生产与出货计划，人民币兑美元升值亦增加汇兑损失。

• LED板块本周下跌1.06%，国星光电、宝明科技等半年度业绩预告显示，LED行业上半年整体受原材料价格上涨、人民币兑美元升值、竞争加剧等因素影响较大。

• 个股表现：本周电子非半导体涨幅前十包括捷荣技术（+44.24%）、超频三（+33.21%）、生益电子（+21.96%）、远望谷（+18.51%）、科翔股份（+17.44%）、金安国纪（+14.81%）等，集中在消费电子零部件、PCB等；跌幅靠前为骏成科技（-15.46%）、世华科技（-13.77%）、信濠光电（-13.50%）、旭光电子（-9.54%）等，主要集中在面板、其他电子、消费电子。

• 风险提示：AI发展不及预期、新签订单不及预期、原材料价格波动、汇率波动，以及存储价格上涨对终端需求的压制或对其他零部件的挤压。

论述逻辑

• AI持续发展 → 高多层PCB、HDI及高端CCL需求旺盛，高容/超高容MLCC用量大增且交期拉长 → PCB/CCL与MLCC龙头中报业绩大幅增长、持续兑现产业逻辑 → 报告据此推荐中报绩优股并建议关注相关龙头企业。

• 苹果官宣9月9日秋季新品发布会 → 首款折叠屏iPhone（或命名iPhone Ultra）亮相在即 → IDC预测2027年出货1700万部、约占全球折叠机市场40% → 折叠屏产业链有望受益 → 建议关注蓝思科技、鹏鼎控股、东山精密、工业富联、立讯精密等。

• AI基础模型与近眼显示技术整合加速、全球巨头与国内创新者密集推新品 → 2026年上半年AR眼镜进入加速商业化阶段（TrendForce预测2026年底全球出货突破100万台）→ 较低内存含量与强劲需求使产业链更具韧性 → 建议关注歌尔股份、水晶光电、环旭电子等。

• 存储价格大幅上涨叠加人民币兑美元升值 → 光学元件需求走弱、部分厂商下调生产与出货计划，LED及传统消费电子利润承压、汇兑损失增加 → 但AI产业链需求对冲部分涨价压力，叠加苹果9月新品与AR眼镜商业化提速 → 消费电子景气度有望回升。

• 京东方A、TCL科技等面板龙头中报业绩高增长 → 报告将玻璃基板视为打开面板行业成长空间的重大变量。

关键展望

• 近期最重要验证点：苹果将于当地时间9月9日在加州库比蒂诺总部举办秋季新品发布会，折叠屏iPhone有望首秀。

• TrendForce预测到2026年底全球AR眼镜出货量将突破100万台。

• IDC预测到2027年苹果折叠屏手机总出货量将达1700万部，占全球折叠机市场约40%份额。

• 报告展望：苹果9月发布新品、AR眼镜商业化提速，消费电子景气度有望回升；玻璃基板是打开面板行业成长空间的重大变量；MLCC本轮景气周期持续周期较长。

• 报告首页标注“维持评级”，未给出新的评级调整、目标价或盈利预测。

推荐标的

• AI PCB/CCL龙头：沪电股份、深南电路、南亚新材、金安国纪——高多层PCB和HDI及高端CCL需求较好，中报业绩大幅增长；报告表述为“建议关注”，未给个股评级与目标价。

• 国产MLCC龙头：风华高科——受益AI服务器需求和纯电车需求高增长，高容和超高容MLCC需求高速增长、交期拉长。

• 苹果折叠屏产业链：蓝思科技、鹏鼎控股、东山精密、工业富联、立讯精密——苹果折叠屏即将于9月新品发布会亮相，产业链有望受益。

• AR眼镜产业链：歌尔股份、水晶光电、环旭电子、联创电子、蓝思科技、蓝特光学、华灿光电——AR眼镜行业进入加速商业化阶段，较低内存含量与强劲需求使产业链更具韧性。

• 中报汇总提及的重点公司还包括：立讯精密（营收1745.04亿元、同比+40.16%）、胜宏科技、达利凯普、三环集团、风华高科、京东方A、TCL科技、华勤技术、信维通信等，报告未对其单独给出评级。

• 评级与目标价：本篇为行业周报，首页标注“维持评级”，全文未出现个股评级、目标价及价格预测。