野村：美元/人民币中间价模型预测：6.8262

原标题：Nomura USD CNY fix model Projection: 6.8262

摘要

野村发布美元/人民币中间价模型预测，2026年4月22日模型预测值为6.8262，较前次6.8594低332个基点，较前次官方即期收盘价高97个基点。考虑逆周期因子后，模型预测值为6.8441，较前次中间价低153个基点。报告还提供了隔夜贡献权重、模型误差及中间价日变动等图表，并列出未来关键事件日历。

主要观点

• 模型预测中间价6.8262，较前次6.8594下降332个基点。
• 模型预测较前次官方即期收盘价高97个基点。
• 考虑逆周期因子后，预测值为6.8441，较前次中间价下降153个基点。
• 隔夜贡献权重前四货币为韩元、欧元、卢布、日元。
• 模型误差（不含逆周期因子调整）在2025年1月至2026年4月间波动，最大误差约-1800个基点。
• 美元/人民币中间价日变动在2025年3月至2026年4月间波动，区间约-150至+150个基点。
• 未来事件包括2026年4月底政治局经济工作会议、5月1-5日劳动节假期、5月14-15日特朗普与习近平会晤、7月底政治局经济工作会议、10月1-7日国庆黄金周、11月APEC会议、12月中旬中央经济工作会议、12月底政治局会议、2026年底习近平访美。

论述逻辑

报告通过模型计算美元/人民币中间价预测值，基于隔夜货币对权重贡献（韩元、欧元、卢布、日元）得出不含逆周期因子的预测值6.8262，再叠加逆周期因子调整得到含逆周期因子预测值6.8441。模型误差历史显示偏差范围，中间价日变动反映近期波动。事件日历提示未来可能影响汇率的关键政策与外交节点。

关键展望

报告未明确给出未来验证点或价格预测，但事件日历提示2026年4月底政治局会议、5月美中元首会晤、7月政治局会议、11月APEC、12月中央经济工作会议及年底习近平访美可能影响汇率政策与中间价设定。

推荐标的

报告未明确给出推荐标的。

关键图表

报告未提供可裁切的关键图表。