中信期货 金融衍生品策略日报股市探底回升，债市多头止盈动力增强

摘要

本报告分析了2026年10月14日金融衍生品市场表现。 权益市场呈现探底回升态势，两市成交额回升至1.69万亿元，但受财报季及美国中期选举不确定性影响，短期向上驱动力不足，维持防御思路。 股指期权方面，短线博弈增加，资金对10月反弹空间持谨慎态度。 国债期货方面，超长端品种TL多头止盈动力增强，主力合约TL2612在突破118.00元后回吐涨幅，短期债市预计维持震荡。

主要观点

• 权益市场探底回升，成交额放大至1.69万亿元

• 股指期货维持防御思路，面临财报季与美国大选不确定性

• 股指期权成交量上升，资金对反弹空间谨慎

• 国债期货TL品种多头止盈动力增强

• 资金面延续偏松，DR001利率下行

论述逻辑

• 市场情绪修复与资金抄底推动股指探底回升 -> 财报季与外部政治不确定性压制持续性 -> 维持防御策略；期权成交PCR高位反映博弈加剧 -> 持仓结构显示谨慎预期 -> 维持买权防御；债市资金面宽松支撑长端 -> TL价格突破118.00元引发获利回吐 -> 预计短期震荡。

关键展望

• 股指期货：短期维持震荡，防御思路不变

• 股指期权：短期维持震荡，关注备兑策略窗口

• 国债期货：短期维持震荡

推荐标的

• 股指期货：半仓持有红利风格或是IF多单

• 股指期权：买权防御

• 国债期货：趋势策略震荡偏谨慎，长端CTD正套策略建议止盈

关键图表

图2. 图表5：ETF及股指期权成交额

图3. 图表7：ETF及股指期权持仓量PCR

图4. 图表9：ETF及股指期权当月平值IV

图5. 图表11：ETF及股指偏度指数

图6. 图表13：国债期货成交量与持仓量

图7. 图表 15: 一一 tance — Francine

图8. 图表 17: 一 sawomss 一 nesomss ua us

图9. 图表 21: AF 中债国全到期收益率:10年 中债国债到期收益率:30年 18