摩根大通 电子元器件行业MLCC交易所：26年8月贸易数据；因盂兰盆节环比下降，但增长趋势不变，平均售价持续上涨

摘要

本报告分析了2026年8月日本MLCC出口贸易数据。 受盂兰盆节及7月强劲增长后的回调影响，8月MLCC出口额环比下降12%，但同比仍保持两位数增长，整体上升趋势未变。 IT应用领域需求稳健，特别是对台湾出口表现强劲，出口额创历史新高且平均售价（ASP）持续上涨。 相比之下，以汽车应用为主的欧美市场出口表现平淡。 摩根大通维持对村田制作所、太阳诱电和TDK的积极立场，认为海外厂商的价格谈判进展将推动日本厂商提价。

主要观点

• 8月MLCC出口额环比下降12%，但同比保持两位数增长，上升趋势不变。

• 8月MLCC出口总量为881.98亿个，出口额为4.61亿美元，平均售价（ASP）为0.52美元。

• 对台湾出口表现强劲，同比增长44%，7月和8月出口额均达到前所未有的高点。

• IT应用相关市场（中国、中国香港、韩国、台湾、印度、菲律宾、越南）出口额同比上涨24.4%。

• 欧美市场以汽车应用为主，出口表现平淡，其中欧洲出口呈轻微下行趋势。

• 7-8月平均出口额较4-6月平均水平高出约12%，预计7-9月销售额将持续实现季度环比增长。

论述逻辑

• 日本8月MLCC贸易数据受季节性因素（盂兰盆节）和7月高基数影响出现环比回落 -> 但同比数据及趋势线显示IT应用需求（尤其是AI相关）依然强劲 -> 台湾市场的高增长与ASP上涨验证了需求韧性 -> 海外厂商提价预期增强 -> 支撑日本MLCC厂商（村田、太阳诱电、TDK）的积极评级。

关键展望

• 预计日本MLCC厂商将开始提高产品价格。

• 维持对村田制作所、太阳诱电和TDK的积极立场。

推荐标的

• 村田制作所 (6981.T)：评级 Overweight

• TDK (6762.T)：评级 Overweight

• 太阳诱电 (6976.T)：评级 Overweight

关键图表

图1. MLCC出口平均售价（¥）

图2. MLCC出口重量（千克）

图3. MLCC出口金额（千¥）

图4. MLCC出口金额（百万美元）

图5. MLCC出口平均售价（¥）

图6. MLCC出口数量（千只）

图7. MLCC出口重量（千克）

图8. MLCC出口金额（千¥）

图9. MLCC出口金额（百万美元）环比

图10. 泰国MLCC出口金额（百万美元）

图11. 新加坡MLCC进口金额（百万美元）