[国外研报] 高盛 全球周未来一周：8月10日至8月16日

摘要

高盛经济研究团队对2026年8月10日至8月16日当周全球央行利率决议及关键经济数据发布进行了全面预测。 央行决议方面，秘鲁、挪威、印度、澳大利亚、肯尼亚和罗马尼亚央行将召开议息会议；其中高盛对秘鲁央行政策利率的预测为4.5%，高于市场普遍预期的4.25%，其余五家央行利率预测均与共识保持一致。 在核心宏观指标上，高盛对中国7月CPI同比预测为0.9%、印度7月CPI同比预测为4.5%，均高于彭博市场共识；而对美国7月核心零售销售环比预测为0.2%，低于市场预期的0.3%。 在美国通胀与就业方面，高盛预计美国7月核心CPI同比为247%、核心PPI环比为0.4%，初请失业金人数为200k。 此外，本周将公布欧元区二季度GDP季环比（高盛预测0.4%）、英国二季度GDP季环比（高盛预测0.4%，低于共识0.8%）等重要数据。 除上述指标外，高盛本周在其他指标上不存在偏离共识达一个历史意外标准差以上的极端非共识观点。

主要观点

• 秘鲁央行利率预测高于市场共识，其余五家央行政策利率预测均与市场预期一致。

• 高盛对中国7月CPI同比预测为0.9%，高于市场共识的0.8%；对社融和M2增速预测亦相对积极。

• 印度7月CPI同比预测达4.5%，高于市场共识预期的4.4%及前值4.38%。

• 美国7月核心零售销售环比预测为0.2%，低于市场普遍预期的0.3%和前值0.5%。

• 美国通胀指标整体贴近市场共识，核心CPI同比预计为247%，核心PPI环比预计为0.4%。

• 美国初请失业金人数预计微降至200k，密歇根大学5-10年通胀预期持平于33%。

• 英国二季度GDP季环比初值预测为0.4%，明显低于市场共识预期的0.8%及前值0.6%。

• 欧元区二季度GDP季环比预测为0.4%，与共识和前值一致；德国与法国HICP同比分别预计为2.8%和24%。

• 日本贸易与物价表现稳健，预计6月经常账户顺差为961 JPY bn，7月PPI同比预计为74%。

• 拉美主要国家通胀分化，巴西7月IPCA同比预计放缓至4.4%，而阿根廷7月CPI环比预测为23%。

• 中东欧与新兴市场增长各异，俄罗斯二季度GDP同比预计增0.9%，波兰二季度GDP季环比预计达12%。

论述逻辑

• 高盛经济研究团队结合宏观经济基本面与统计指标对全球数据进行逐一独立预测，并通过对比彭博市场共识识别预期差异。

• 通过引入历史意外标准差归一化方法计算非共识分值，系统量化各指标偏离市场共识的程度。

• 利用GS Quant从OIS隔夜指数掉期接收曲线中提取市场隐含政策利率变化，以客观对比市场定价与官方决议预期。

• 最终得出本周仅在秘鲁利率、中美印关键CPI与零售指标上存在适度分歧，全球其他大多数经济体指标均缺乏极端非共识偏离的判断。

关键展望

• 未来一周央行利率决议聚焦：秘鲁央行参考利率预计维持在4.5%（高出共识），挪威央行维持在4.25%，澳洲联储维持在4.35%，印度央行维持在5.25%，肯尼亚央行维持在8.75%，罗马尼亚央行维持在6.5%。

• 8月11日至8月14日重点数据跟踪：美国核心CPI（预期247%）及核心零售销售（预期0.2%），欧元区二季度GDP（预期0.4%），中国CPI（预期0.9%）与社融数据。

推荐标的

• 报告未明确给出推荐标的。

关键图表

图1. 精选全球指标高盛预测与共识得分对比

图2. 最偏离共识的指标预测