中原证券 河南研究：经济数据跟踪(2026年8月)

摘要

2026年8月，我国经济呈现“K型分化”加深态势，供给端在天气扰动缓和后边际修复，全国规上工业增加值同比增长5.2%，但需求端消费与投资延续弱势。 河南省经济表现优于全国，规上工业增加值同比增长7.2%，社会消费品零售总额同比增长2.1%，固定资产投资累计同比下降1.5%，房地产市场显现企稳迹象。 报告指出，河南省内外需托举力度相对更强，且通过系列政策持续赋能制造业与新兴产业链，以产业提质夯实稳增长根基。

主要观点

• 全国工业生产边际修复，但景气度仍未完全恢复

• 全国工业结构呈现“新动能活跃，旧动能磨底”特征

• 全国消费需求偏弱，服务消费表现相对稳定

• 全国固定资产投资三大传统分项同步走弱

• 河南省工业生产稳中有升，新动能与外需双轮驱动

• 河南省房地产市场显现企稳迹象

论述逻辑

• 全国经济：天气扰动缓和 -> 工业生产修复 -> 供给端超预期；同时资金转化效率偏慢、地产链低迷 -> 消费与投资延续弱势 -> 需求端修复进度取决于政策性金融工具转化效率。

关键展望

• 预计四季度全国投资边际改善

推荐标的

• 报告未明确给出推荐标的

关键图表

图1. 表 1: 2026 年 8 月工业生产主要指标变化（%）

图2. 表 2: 2026年8月各消费品类增速（%）

图3. 表 3: 2026 年 8 月房地产相关指标累计同比（%）

图4. 表 5: 2026 年 7 月河南省各地市主要经济指标