2026-09-11 · Bernstein · 公司/行业基本面

伯恩斯坦日本与欧洲半导体：日欧半导体台湾进口追踪（26年8月）：半导体设备进口同比增10%

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摘要

伯恩斯坦基于台湾财政部9月10日公布的2026年8月半导体设备（SPE）进口数据，对日欧半导体设备公司进行月度交叉验证。 8月台湾SPE进口同比+10%，其中来自日本+29%；环比全球-11%、日本-0.2%，但3个月移动平均全球+0.4%、日本+7%，报告强调季度第二个月通常是低点，投资者无需过度担忧减速。测试机进口环比+7%、同比+13%，回归模型预估爱德万（Advantest）9月季度台湾销售环比-4%，较市场共识的环比+18%存在小幅下行风险。 7月台湾光刻机进口5.25亿欧元，环比-5%、同比+9%，季度前两个月环比+35%；回归模型预估ASML第三季台湾系统销售额18.4亿欧元，环比-7%、同比+10%，台湾占其整体系统销售约21%（整体预计约88.1亿欧元），低于上季的30%，且台湾光刻需求随台积电扩产推进而增强。 TEL相关WFE品类8月环比-18%、同比+11%（日本WFE同比+11%），3个月移动平均环比+4%，回归预估TEL台湾收入环比-18%，较共识+18%明显下行；清洗设备3个月移动平均环比+4%，回归预估Screen台湾收入环比+14%，较共识+76%大幅下行。整体看，光刻环节动能走强，但测试与TEL相关品类对9月季度共识构成下行风险。

主要观点

8月台湾半导体设备（SPE）进口同比+10%，其中来自日本+29%；环比全球-11%、日本-0.2%。

3个月移动平均全球+0.4%、日本+7%；报告以季节性安抚减速担忧，认为季度第二个月多为低点。

台湾测试机进口环比+7%、同比+13%，3个月平均环比-4%，该数据与爱德万SoC测试机收入高度相关。

回归模型预估爱德万9月季度台湾销售环比-4%，较共识的环比+18%存在小幅下行风险。

7月台湾光刻机进口相对强劲，达5.25亿欧元，环比-5%、同比+9%，季度前两个月环比+35%。

回归模型预估ASML第三季台湾系统销售额18.4亿欧元，环比-7%、同比+10%；台湾占整体系统销售约21%（整体预计约88.1亿欧元），低于上季的30%。

台湾光刻需求随台积电扩产推进而增强，是报告对光刻环节的核心判断。

TEL相关WFE品类（CVD、干刻、清洗、涂胶显影、RTP等）8月环比-18%、同比+11%，3个月移动平均环比+4%，8月对TEL台湾收入偏弱。

回归预估TEL 9月季度台湾销售环比-18%，较共识的+18% QoQ构成下行；且财政部部分品类不按国家报告进口，数据与收入相关性并非完美。

台湾清洗设备进口环比+5%、同比持平，3个月移动平均环比+4%；回归预估Screen 9月季度台湾收入环比+14%，较共识+76% QoQ存在大幅下行。

论述逻辑

台湾财政部每月公布半导体设备进口数据 → 报告按总量、来源地（全球/日本）及品类（测试机、光刻机、TEL相关WFE、清洗设备）拆分8月数据 → 总量同比+10%（日本+29%）但环比回落，报告以'季度第二个月多为低点'的季节性化解减速担忧 → 将各品类进口与爱德万、ASML、TEL、Screen的台湾收入/系统销售做相关性与回归分析 → 得出爱德万-4% QoQ（共识+18%）、ASML台湾Q3约18.4亿欧元（-7% QoQ/+10% YoY、占比降至21%）、TEL -18% QoQ（共识+18%）、Screen +14% QoQ（共识+76%）的9月季度预估 → 结论：光刻需求随台积电扩产走强，而测试与TEL相关品类进口偏弱，对相关公司9月季度共识收入构成下行风险。