朱攀 行业研究 行业点评 新能源行业跟踪：碳酸锂价格上涨，TOPCon电池片价格回升

摘要

爱建证券对电力设备行业维持“强于大市”评级，本篇行业点评的核心判断是锂电与光伏两大产业链价格端同步回暖。 排产方面，2026 年 6 月国内电池产量 206.0GWh，同比增长约 59.44%；7 月磷酸铁锂正极材料产量 44.18 万吨，同比增长 106.49%；8 月全球组件排产约 48GW（环比 +4.35%）、中国动力+储能+消费电池排产 304GWh（环比 +7.42%）。 价格方面，截至 8 月 14 日电池级碳酸锂升至 14.95 万元/吨，TOPCon 电池片周涨 7.55% 报 0.29 元/W，183N 单晶硅片周涨 3.75% 报 0.83 元/片，而电芯与储能系统均价暂稳。 报告将碳酸锂上涨归因于多家锂盐厂集中检修致 7 月产量环比降 8.8%（年内首次回落）、津巴布韦锂精矿到港不及预期叠加需求旺盛，判断短期 8-9 月价格有支撑；光伏端认为反内卷政策与美国 Section 232 政策将改善供需格局、促进价格回升。 报告建议关注宁德时代、亿纬锂能、阳光电源等 11 只标的，并提示原材料价格波动、需求及政策波动、竞争加剧与国际贸易摩擦四大风险。

主要观点

• 锂电排产同环比高增：6 月国内电池产量 206.0GWh，环比 +7.46%、同比 +59.44%；7 月磷酸铁锂正极材料产量 44.18 万吨，环比 +14.40%、同比 +106.49%。

• 8 月排产环比继续增长：全球组件排产约 48GW（环比 +4.35%），其中国内约 37GW、海外约 11GW；中国市场动力+储能+消费类电池排产 304GWh（环比 +7.42%），全球 317GWh（环比 +7.09%）。

• 材料端碳酸锂领涨：8 月 14 日电池级碳酸锂 14.95 万元/吨，较 8 月 7 日上升；EC 0.60 万元/吨、VC 226.00 元/公斤、六氟磷酸锂 10.70 万元/吨均持平。

• 光伏链价格分化回升：TOPCon 电池片周涨 7.55% 报 0.29 元/W，183N 单晶硅片涨 3.75% 报 0.83 元/片，多晶硅致密料 31.50 元/kg 持平、TOPCon 双玻组件 0.72 元/W 持平；报告归因于银价走升、美国 Section 232 政策及反内卷政策预期，8 月电池片涨价走势已基本确立。

• 电芯与储能系统均价暂稳：三元动力电芯 0.47 元/Wh 持平；100Ah 方型磷酸铁锂储能电芯 0.440 元/Wh（较 8 月 5 日 -0.68%），280Ah/314Ah 报 0.360 元/Wh 持平；液冷集装箱储能系统（直流 2h/交流 1h/2h/4h）报 0.49、0.84、0.58、0.53 元/Wh 持平。

• 碳酸锂上涨归因供给收缩：多家锂盐厂集中检修致 7 月国内碳酸锂产量环比降 8.8%，为年内首次回落，津巴布韦锂精矿到港不及预期加剧矿石端偏紧，而磷酸铁锂产量和锂电池排产维持高位。

• 消费税与涨价传导：9 月 1 日电池消费税恢复征收，亿纬锂能已宣布 9 月起内销电池涨价 2%；7 月以来亿纬锂能、盛弘股份、领充新能源等 14 家储能产业链企业调价，涨幅 +5% 至 +30%。

• 国内锂电需求旺盛：6 月磷酸铁锂电池装车 63.70GWh（同比 +34.39%），三元动力电池装车 12.70GWh（同比 +18.69%、环比 -5.22%）；储能新增中标 45.20GWh，环比 +86.24%、同比 +175.61%。

• 海外锂电需求强劲：6 月中国动力电池出口 25.50GWh（同比 +61.39%、环比 +26.87%）；全球新能源车销量 199.36 万辆（同比 +9.55%）；8 月排产核心拉动力来自海外大储（314Ah 出口订单），户储仍疲软。

• 光伏出口亮眼：6 月组件出口额 24.90 亿美元（同比 +13.17%、环比 +11.63%），前 6 月累计 164.51 亿美元（同比 +23.96%）；6 月逆变器出口 12.30 亿美元（同比 +34.07%），前 6 月累计 55.35 亿美元（同比 +30.03%）。

• 国内光伏装机同比仍降：6 月新增装机 12.48GW，环比 +43.78%、同比 -13.09%；报告认为 2025 年 1-5 月受 136 号文等政策推动抢装致基数较高，后续国内光伏需求或较为温和，亚太等新兴市场需求较旺盛。

关键展望

• 碳酸锂：短期 8-9 月锂盐厂检修叠加需求旺季，价格有支撑。

• 电芯与储能系统：供应商优先消耗低价库存、受长协订单价格影响，价格变动存在滞后性，均价上涨或逐步体现。

• 光伏：中国反内卷政策和美国 Section 232 政策将改善产业链供需格局、促进产品价格回升，组件受电池片和银价上涨影响存在涨价预期，8 月电池片涨价走势已基本确立。

• 装机展望：全年全球预计新增光伏装机 612GW，中国政策大幅调整将显著影响全球总量。

• 需求结构展望：后续国内光伏需求或较为温和，海外欧美市场较为平稳，亚太等新兴市场需求较为旺盛。

• 消费税传导：9 月 1 日电池消费税恢复征收，亿纬锂能等企业已宣布涨价，消费税成本压力有望顺利传导。

• 风险提示：原材料价格波动、下游需求及政策波动、行业竞争加剧、国际贸易摩擦。

推荐标的

• 行业评级：电力设备行业“强于大市”。

• 报告建议关注 11 只标的（未给出个股评级与目标价）：蔚蓝锂芯（002245.SZ）、先惠技术（688155.SH）、远航精密（920914.BJ）、恩捷股份（002812.SZ）、派能科技（688063.SH）、宁德时代（300750.SZ）、亿纬锂能（300014.SZ）、欣旺达（300207.SZ）、阳光电源（300274.SZ）、正泰电源（002150.SZ）、首航新能（301658.SZ），逻辑对应碳酸锂价格有支撑、电芯及储能涨价传导、光伏链价格回升。

• 覆盖标的中明确的个体动作：亿纬锂能已宣布 9 月起内销电池涨价 2%，并参与储能产业链调价潮。