范想想 张智浩 投资策略 市场策略 市场回调，首批北交所三个月持有期基金上报

摘要

本周北证50指数下跌4.15%，北交所330家上市公司中仅45家周涨幅为正，新股长鹰硬科以+196.61%领涨，云创退以-43.07%跌幅较大。 北交所日均成交额约153.91亿元，较上周163.59亿元有所回落，换手率为19.94%，高于科创板和沪深主板。 北交所整体市盈率约30.91倍，较上周33.24倍回落，持续低于创业板（41.8倍）和科创板（81.2倍）。 首批8只北交所三个月持有期主题基金已确定管理人，包括华夏、汇添富、易方达、南方、嘉实、东财、富国、中信建投基金，将于7月24日起向证监会递交注册申请材料。 截至7月22日，北交所累计受理22家再融资项目，其中15家定向发行股票、7家定向发行可转债，累计注册11家。 报告对2026年下半年推荐两条投资主线：自上而下聚焦以人工智能产业链为代表的科技升级细分赛道及农化产业链，自下而上筛选具有"强而久"发展潜力的公司。

主要观点

• 北证50指数本周下跌4.15%，330家上市公司中仅45家周涨幅为正

• 个股表现分化明显，新股长鹰硬科+196.61%涨幅领先，益坤电气+31.17%、戈碧迦+20.71%次之，云创退-43.07%跌幅最大

• 行业层面仅少数上涨，石油石化+19.1%、公用事业+9.4%、国防军工+1.2%涨幅靠前，传媒-13.7%跌幅较大

• 交易活跃度回落，本周日均成交额约153.91亿元，较上周163.59亿元下降；整体成交额769.54亿元，成交量39.36亿股

• 换手率19.94%，较上周小幅回升，高于科创板和沪深主板

• 整体市盈率30.91倍，较上周33.24倍回落；分行业中国防军工214.7倍最高，其次为传媒129.3倍、有色金属102.3倍、电子100.8倍

• 首批8只北交所三个月持有期主题基金即将上报，管理人包括华夏、汇添富、易方达、南方、嘉实、东财、富国、中信建投基金，7月24日起向证监会递交注册申请

• 本周重要公告覆盖对外投资、业务进展、股东及高管增持，涉及东和新材、万源通、长虹能源、瑞华技术、惠丰钻石、万德股份、远航精密、通宝光电、富士达等

• 截至7月22日，北交所累计受理22家再融资项目（15家定增股票、7家定向可转债），累计注册11家，提交注册2家

• 2026年下半年投资策略推荐两大方向：自上而下聚焦AI产业链及农化产业链细分行业，自下而上筛选"强而久"公司

• 风险提示：政策支持力度低于预期、技术迭代较快、市场竞争加剧

论述逻辑

• 北交所IPO平稳推进 + 再融资项目不断落地 + 中长期资金持续流入 → 北证相关投资产品落地预期增强 → 增量资金入市通道拓宽

• 首批三个月持有期基金上报 → 在流动性和投资稳定性之间找到平衡点 → 有望显著提升公募产品对个人投资者的适配性，进一步拓宽增量资金入市通道

• 市场回调 + 估值低于创业板和科创板 + 增量资金预期 → 推荐自上而下聚焦AI/农化产业链与自下而上筛选"强而久"公司两大方向

关键展望

• 首批北交所三个月持有期主题基金管理人已确定，7月24日起向证监会正式递交产品注册申请材料

• 2026年下半年重点关注AI产业链科技升级赛道及大宗商品波动下农化产业链细分行业（种业、农药、食品添加剂、饲料、肉蛋制制品）投资机会

• 长虹能源控股子公司长虹三杰拟投资2.83亿元对26700产线实施技术升级改造；瑞华技术全资子公司拟投资约3亿元建设6万吨/年苯酐生产项目

推荐标的

• 重点关注苏轴股份（920418.BJ），2026E EPS 1.06元，PE 16.07倍，市值27.64亿元

• 重点关注同力股份（920599.BJ），2026E EPS 2.02元，PE 7.92倍，市值73.87亿元

• 重点关注锦波生物（920982.BJ），2026E EPS 6.57元，PE 18.23倍，市值137.79亿元

• 重点关注民士达（920394.BJ），2026E EPS 1.01元，PE 46.32倍，市值68.42亿元

• 重点关注基康技术（920879.BJ），2026E EPS 0.59元，PE 20.66倍，市值24.49亿元

• 重点关注新恒泰（920028.BJ），2026E EPS 0.82元，PE 15.91倍，市值21.38亿元

• 重点关注同惠电子（920509.BJ），2026E EPS 0.52元，PE 35.33倍，市值29.45亿元

• 重点关注富士达（920640.BJ），2026E EPS 0.54元，PE 46.39倍，市值47.03亿元

• 重点关注锦华新材（920015.BJ），2026E EPS 1.71元，PE 27.32倍，市值63.46亿元

• 重点关注泰凯英（920020.BJ），2026E EPS 0.94元，PE 19.61倍，市值34.30亿元

关键图表

图1. 北交所本周情况概览（2026072020260724）

图2. 本周涨幅前十股票的市场数据（2026072020260724财务数据为2025年报）

图3. 北交所新股概况（2026072020260724）

图4. 北交所公司市盈率情况分行业（截至20260724）

图5. 北交所新上市股票（2026072020260724）

图6. 2024年第二批创新层进层挂牌公司初筛名单

图7. 图表