野村 全球市场研究

摘要

野村全球外汇研究 2026 年 8 月 25 日发布的 G10 SDR 期权数据日报，基于 DTCC 数据统计各货币对过去 24 小时与一周、期限 12 个月以内的期权成交，z 分数基于 6 个月窗口，首页按 Delta 0-0.15 至 0.75-1 分桶汇总各货币对 Put/Call 名义成交。 现汇参考为 USD/JPY 161.400、GBP/USD 1.319、NZD/USD 0.566、EUR/CHF 0.921。 风险逆转（1m 与 3m 25Delta 均值）方面，USD/JPY 为 -1.06（1m -1.4564、3m -0.6892），EUR/GBP 0.726（1m 0.6441、3m 0.8038），USD/CHF 0.28（1m 0.3787、3m 0.1762），EUR/SEK 0.548（1m 0.5158、3m 0.579），AUD/NZD 0.049（1m 0.0465、3m 0.051）。 到期方面，EUR/USD 最大到期为 8 月 27 日行权价 1.143 的 31.50 亿美元 Put 与 9 月 4 日行权价 1.1725 的 24.21 亿美元 Call；GBP/USD 的 Call 到期集中在 1.332 以上区间，单一到期日最高约 60.41 亿美元；EUR/GBP 最大单日 Put 到期为 8 月 26 日行权价 0.86、13.37 亿美元；EUR/NOK 9 月 11 日集中到期行权价 11.40/11.3/10.5 的 Put，名义分别约 12.63 亿、11.25 亿、11.16 亿美元。 报告为纯数据跟踪，不含汇率预测、评级或目标价。

主要观点

• 本报告为野村全球外汇策略的每日 G10 SDR 期权数据跟踪，基于 DTCC 数据统计过去 24 小时与一周、期限 12 个月以内的全部期权成交，z 分数基于 6 个月窗口，首页按 Delta 0-0.15 至 0.75-1 分桶汇总各货币对 Put/Call 名义成交（百万美元）。

• USD/JPY 风险逆转（1m 与 3m 25Delta 均值）为 -1.06，其中 1m 期限 -1.4564、3m 期限 -0.6892。

• USD/JPY 现汇 161.400，报告按行权价区间列示期权分布，覆盖 159.786 以下至 163.014 以上，两端区间金额显著大于中间区间。

• EUR/USD 过去 24 小时最大两笔成交均为行权价 1.183、2027 年 1 月 11 日到期、名义各 3.30 亿美元的 Call（Delta 19%）；同日另有行权价 1.1625、8 月 31 日到期、Delta 100% 的 Put，名义约 3.29 亿美元。

• EUR/USD 即将到期期权中，最大 Put 为 8 月 27 日到期、行权价 1.143、名义 31.50 亿美元；最大 Call 为 9 月 4 日到期、行权价 1.1725、名义 24.21 亿美元。

• GBP/USD 现汇 1.319，Call 到期高度集中在 1.332 以上行权价区间，单一到期日该区间名义最高约 60.41 亿美元。

• EUR/GBP 风险逆转（1m 与 3m 25Delta 均值）为 0.726，其中 1m 0.6441、3m 0.8038。

• AUD/NZD 风险逆转仅 0.049（1m 0.0465、3m 0.051），为报告列示货币对中最低、接近零的水平。

• EUR/JPY 24 小时最大单为行权价 179、9 月 24 日到期的 Put，名义 1.95 亿美元；一周前 20 大单中包含三笔行权价 176、10 月 8 日到期、名义各约 1.95 亿美元的 Put。

• GBP/JPY 一周大单包括两笔行权价 217.65、8 月 26 日到期的 Call（名义各 1.84 亿美元）与三笔行权价 208、11 月 19 日到期的 Put（名义各 1.32 亿美元）。

• EUR/NOK 到期高度集中于 2026 年 9 月 11 日：行权价 11.40、11.3、10.5 的 Put 名义分别约 12.63 亿、11.25 亿、11.16 亿美元。

论述逻辑

• 数据源与汇总：以 DTCC 披露的逐笔期权成交为起点，首页按货币对、Put/Call 与 Delta 分桶汇总过去 24 小时与一周的名义成交（百万美元），并用 6 个月窗口 z 分数标记异常集中。

• 分货币对下钻：逐一给出各货币对按行权价区间的成交/到期分布，以及过去 24 小时与一周的前 20 大单笔交易（含成交时间、类型、行权价、到期日、期限、名义金额、Delta）。

• 到期与偏斜指标：再列前 20 大即将到期期权（到期日×行权价×名义金额），并配 1m/3m 25Delta 风险逆转水平及其 6 个月 z 分数图，供读者定位关键行权价障碍与方向偏斜。

• 报告止步于数据呈现：全文为表格化数据跟踪，不含观点、预测或交易建议，投资含义由读者从成交与到期集中度中自行提取。

关键展望

• 报告未给出汇率预测、目标价、评级或交易建议，属每日数据更新产品，无明确的未来验证点。

• 唯一的前瞻信息为期权到期日历：各货币对到期主要覆盖 2026 年 8 月 26 日至 9 月中旬，EUR/USD 到期列表延伸至 9 月 27 日（行权价 1.1531、13.20 亿美元）。

• 部分大单到期延伸至 2027 年：如 EUR/USD 出现行权价 1.185 与 1.27、2027 年 8 月 24 日到期、名义各 3.30 亿美元的 Call，构成长期限行权价关注点。

推荐标的

• 报告未明确给出推荐标的：本报告为 G10 货币对外汇期权 SDR 数据跟踪，未涉及个股或债券的评级、目标价或具体交易建议。