2026-08-13 · 银河证券 · 公司/行业基本面

鲁佩彭星嘉行业研究行业定期工程机械行业月报：7月挖机内外销同比+4%、+21%，电装渗透率继续提升

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摘要

2026年7月各类挖掘机销量19521台，同比+13.9%，其中国内/出口分别同比+4.13%/+21.2%；1-7月累计销售171841台，同比+24.8%，国内/出口累计同比+18.8%/+31.7%，出口仍是主要拉动力。装载机7月销售11774台，同比+30.8%，内销/出口同比+26.8%/+34.9%，7月内销电动化率达62.8%（同比+2.6pct）、1-7月累计58.1%，电动化渗透继续提升。需求端，7月工程机械主要产品月平均工作时长73.6小时（同比-8.82%）、月开工率49.9%（同比-6.34pct），报告将内销增速回落归因于6月季末考核部分需求前置叠加7月传统淡季。海外开工分化，6月北美、欧洲、日本、印尼小松挖掘机开工小时数同比分别+3.7%、+5.4%、-2.1%、+4.4%。竞争格局上，徐工西南大区宣布自8月15日起全系产品终端价格涨价2pct，报告认为价格内卷继续松动，并预计下半年汇兑对主机厂利润影响幅度较上半年减小。报告维持机械设备行业“推荐”评级，推荐三一重工、徐工机械、中联重科、柳工及恒立液压，五家公司投资评级均为“推荐”。风险提示包括宏观经济、政策推进、行业竞争、出口贸易争端及汇率波动不及预期的风险。

主要观点

7月挖掘机销量19521台，同比+13.9%，国内/出口分别同比+4.13%/+21.2%；1-7月累计171841台，同比+24.8%，国内/出口累计同比+18.8%/+31.7%，出口增速显著快于内销。

装载机延续高增：7月销售11774台，同比+30.8%，国内/出口同比+26.8%/+34.9%；1-7月累计93826台，同比+27.2%，其中出口累计同比+38.9%。

电动化渗透继续提升：7月装载机内销电动化率62.8%（同比+2.6pct），1-7月内销累计电动化率58.1%，7月出口电动化率7.6%（同比+2.5pct）。

6月其他品类增速分化：汽车起重机整体+19%（出口+23%）、履带式起重机整体+33%（出口+51%、内销-4%）、随车起重机整体-22%、塔机整体+15%、叉车整体+17%、升降工作平台整体+38%。

7月国内开工强度走弱：主要产品月平均工作时长73.6小时，同比-8.82%、环比-0.17%（挖掘机54.3小时、装载机98.2小时）；月开工率49.9%，同比-6.34pct（挖掘机48.2%、装载机53.9%）。

海外开工整体回暖：2026年6月北美、欧洲、日本、印尼小松挖掘机开工小时数同比分别+3.7%、+5.4%、-2.1%、+4.4%，仅日本下滑。

月度明细显示，2026年7月挖掘机内销7608台、出口11913台，1-7月内销累计86633台。

升降工作平台6月销售24733台，同比+37.7%（内销10411台+38.7%、出口14322台+36.9%）；1-6月累计111567台，同比+20.6%，其中出口累计75365台+35.1%、内销累计36202台-1.35%；叉车1-6月出口累计318085台（含AGV552台），同比+21%。

道路机械出口高增、内销承压：6月压路机销售2033台同比+23.1%，其中出口1531台+61%、国内502台-28.3%；摊铺机销售193台同比+6.04%，其中出口103台+102%、国内90台-31.3%。

行业新闻五条：柳工9200F超大型挖掘机7月6日交付江铜集团；中联重科携多品类产品亮相东非规模最大展会并现场签约；杭叉7月22日举办首届AI DAY，发布LogiMind具身大模型与五款叉车机器人；徐工7月27日近300台履带起重机发往东南亚创区域单笔纪录，同日首座海外新能源工厂印尼基地正式投产。

投资建议：内销增速回落系6月季末考核部分需求前置+7月传统淡季所致，设备更新换代、新型城镇化及重大工程推进有望提供中长期稳健动能；出口端主机厂在欧美澳市场及新能源产品份额提升仍具较大想象空间；叠加徐工8月15日起全系涨价2pct、下半年汇兑影响预计减小，维持行业“推荐”评级，推荐三一重工、徐工机械、中联重科、柳工及恒立液压。

论述逻辑

报告以协会月度销量数据为起点（7月挖机内外销+4.13%/+21.2%、装载机+30.8%），但同步呈现开工走弱（工作时长同比-8.82%、开工率同比-6.34pct），揭示销量增长与开工强度的背离。

对内销增速回落，报告的解释是6月季末考核部分需求前置叠加7月传统淡季的短期扰动，而非趋势性走弱，依据是1-7月内销累计同比仍达18.8%。

在此判断上推导投资结论：内需看设备更新换代、新型城镇化与重大工程的中长期动能，出口看1-7月累计+31.7%及欧美澳、新能源份额提升空间，格局端以徐工全系涨价2pct佐证价格内卷松动、下半年汇兑影响减小改善利润，最终落到维持“推荐”评级并推荐龙头主机厂与零部件商。

关键展望

价格端验证点：徐工西南大区自2026年8月15日起对全系产品终端价格涨价2pct，报告期待行业逐步趋向更良性竞争。

利润端展望：主机厂去年下半年汇兑多由上半年净收益转为净亏损，报告预计今年下半年汇兑对主机厂利润影响幅度相比上半年将减小。

中长期展望：设备更新换代、新型城镇化建设及重大工程项目持续推进，有望为国内市场提供稳健增长动能；中长期视角下中国主机厂在欧美澳市场及新能源产品市场份额提升仍具较大想象空间。

风险提示：宏观经济不及预期、政策推进程度不及预期、行业竞争加剧、出口贸易争端、汇率波动的风险。

鲁佩 彭星嘉 行业研究 行业定期 工程机械行业月报：7月挖机内外销同比+4%、+21%，电装渗透率继续提升

摘要

主要观点

论述逻辑

关键展望

推荐标的

鲁佩彭星嘉行业研究行业定期工程机械行业月报：7月挖机内外销同比+4%、+21%，电装渗透率继续提升