美国银行：受雇于非美国关联机构，且未注册或取得研究分析师资格

摘要

中国 2026 年 6 月半导体设备进口额为 47 亿美元，同比下降 1%、环比增长 45%，高于此前三个月平均的 39 亿美元和此前十二个月平均的 44 亿美元。 三个月移动平均口径下，进口额同比下降 3%、环比增长 1%，低于该月历史平均环比增幅 5%；2026 年初至今累计降幅达到 9%，报告称多数半导体设备供应商预计中国销售将趋于正常化。 前道设备当月进口额为 34 亿美元，同比增长 1%、环比增长 57%，主要由热处理、其他前道设备、过程控制和光刻环节推动。 前道设备年初至今进口额为 155 亿美元，同比下降 10%，其中光刻、刻蚀、其他前道设备、过程控制及离子注入均下降，热处理增长 13%，沉积设备同比持平。 后道及相关类别总体偏弱：组装与封装、晶圆制造、显示面板、备件和测试设备当月进口额均同比下降，但除显示面板外均较 5 月回升。 光刻设备 6 月进口额同比增长 3%、环比增长 184%，荷兰光刻机贡献全部光刻进口额的 95%，其平均售价为全部光刻机的 2.4 倍；全球刻蚀市场方面，LRCX 多年来保持 43%至 51%的领先份额。

主要观点

• 中国是全球半导体设备厂商的重要销售地区，2025 年占全球晶圆制造设备市场的 33.5%。

• 2026 年 6 月中国半导体设备进口额为 47 亿美元，同比下降 1%、环比增长 45%，并高于此前三个月和十二个月的平均水平。

• 三个月移动平均进口额同比下降 3%、环比增长 1%，低于该月历史平均环比增幅 5%；2026 年初至今累计下降 9%。

• 前道设备 6 月进口额为 34 亿美元，同比增长 1%、环比增长 57%；热处理、其他前道、过程控制和光刻进口分别为 1.88 亿、4.88 亿、4.44 亿和 8.42 亿美元。

• 刻蚀、离子注入和沉积设备 6 月进口额分别为 5.05 亿、1.15 亿和 8.31 亿美元，同比下降 24%、13%和 12%，但环比分别增长 32%、8%和 17%。

• 2026 年初至今前道设备进口额为 155 亿美元，同比下降 10%；光刻和刻蚀降幅分别为 18%和 19%，热处理增长 13%，沉积设备同比持平。

• 组装与封装设备 6 月进口额为 4.15 亿美元，同比下降 6%、环比增长 21%；其中引线键合机同比增长 153%，年初至今组装与封装进口额同比下降 14%至 19 亿美元。

• 晶圆制造、显示面板、备件和测试设备 6 月进口额分别为 0.98 亿、2.08 亿、4.80 亿和 0.46 亿美元，同比分别下降 22%、5%、1%和 7%。

• 光刻设备 2026 年第二季度进口额同比下降 13%、环比下降 25%，数量同比下降 27%、环比增长 9%，平均售价为 920 万美元，低于此前四个季度平均的 1,380 万美元。

• 中国光刻设备进口额在 2021 至 2024 年间的复合年增长率为 32%，2025 年下降 1%。

• 荷兰光刻机在 2026 年 6 月贡献全部光刻进口额的 95%、进口数量的 41%，其平均售价是全部光刻机的 2.4 倍。

• 备件 2026 年第二季度进口额同比下降 7%、环比增长 2%；2025 年进口额为 57 亿美元，同比增长 17%。

论述逻辑

• 中国占全球晶圆制造设备市场 33.5% → 海关月度进口数据可用于跟踪全球设备厂商在华销售 → 6 月进口额虽环比增长 45%，但同比下降 1%、年初至今下降 9% → 报告据此判断中国销售仍处于供应商预期的正常化过程。

• 总进口环比反弹 → 前道设备环比增长 57%构成主要支撑 → 光刻、其他前道、热处理及过程控制增幅领先 → 但前道设备年初至今仍下降 10%，显示单月改善尚未扭转累计收缩。

• 光刻进口额 6 月强劲反弹 → 荷兰设备占进口价值 95%且平均售价为行业整体的 2.4 倍 → 高价荷兰设备对当月光刻进口金额具有关键影响。

• 备件 6 月环比回升 29% → 第二季度环比增长 2% → 但同比仍分别下降 1%和 7%，报告同时指出该类别自 2021 年峰值后已连续两年下降。

关键展望

• 多数半导体设备供应商预计 2026 年中国销售将趋于正常化；后续需观察年初至今 9%的进口降幅是否延续或收窄。

• 光刻设备后续验证点包括进口金额、数量和平均售价：第二季度进口金额同比下降 13%，数量同比下降 27%，平均售价低于此前四个季度均值。

• 备件板块需验证 2025 年改善能否延续；报告指出其年度进口额自 2021 年 70 亿美元峰值后连续两年下降，但 2025 年强于 2024 年。

推荐标的

• LRCX：报告未提供评级、价格或目标价，但明确指出其在全球刻蚀市场多年维持 43%至 51%的领先份额。

关键图表

图1. 2026年6月环比增长184%至8.42亿美元

图2. 2026年同比下降3%，环比增长13%

图3. 2025年光刻进口额受平均售价增长28%推动

图4. 2026年6月同比增长19%，环比增长39%

图5. 蚀刻进口额受平均售价上涨推动

图6. 2025年离子注入机进口总量为449台，同比下降19%

图7. 2025年进口额达37亿美元，同比增长40%

图8. 2026年同比增长24%，环比增长83%