高盛 全球未来一周：9月21日·9月27日

摘要

高盛经济研究团队发布2026年9月21日至9月27日当周全球央行利率决策与关键宏观经济数据前瞻。 在货币政策方面，南非、瑞典、挪威、墨西哥、匈牙利、瑞士、埃及、加纳和印度尼西亚等9家央行将公布最新利率决议，高盛的全部基准利率预测均与彭博市场共识保持一致，其中预期挪威央行将存款利率由4.25%调整至4.5%、南非央行将回购均价由7.0%调整至7.25%，其余央行维持利率不变。 在全球关键指标中，高盛对澳大利亚8月失业率（预测4.4%对共识4.5%）以及欧元区9月制造业PMI初值（预测52.7对共识52.6）的预期强于市场共识。 对于偏离市场共识幅度达到一个历史意外标准差以上的关键指标，高盛显著看好中国台湾8月工业生产同比增速（预测28.0%对共识24.6%），并预计哥伦比亚7月FOB贸易逆差为-2300.0百万美元，逆差规模显著小于共识的-2617.5百万美元。 此外，美国8月耐用品订单初值（预测环比-1%对共识-0.3%）与欧洲多国9月PMI初值亦将集中发布。

主要观点

• 九大央行本周议息，高盛对各央行政策利率的基准预测均与市场共识完全一致。

• 南非与挪威央行预计迎来利率上调，瑞士与瑞典等央行利率维持不变：挪威央行存款利率预计为4.5%（前值4.25%），南非央行回购均价预计为7.25%（前值7.0%）；瑞典政策利率预计维持在1.75%，瑞士央行政策利率维持在0.0%，墨西哥隔夜利率维持在6.5%，印尼央行政策利率维持在5.75%，匈牙利基础利率维持在5.5%，埃及存款利率维持在19.0%，加纳政策利率维持在14.0%。

• 澳大利亚失业率预期优于市场共识：高盛预计澳大利亚8月失业率降至4.4%，低于共识与前值的4.5%；预计当月新增就业人数30k，高于共识的20k（前值为-15.8k）；劳动参与率预计维持在66.9%。

• 欧元区制造业PMI初值微幅强于共识，服务业保持扩张：高盛预计欧元区9月制造业PMI初值为52.7，微幅高于共识的52.6（前值为52.7）；欧元区9月服务业PMI初值预计为51.4，持平于共识（前值51.6）；综合PMI初值预计为51.7（共识51.8，前值52）。

• 中国台湾工业生产呈现最显著超共识看多观点：高盛对台湾8月工业生产同比增速预测达28.0%，大幅高于市场共识的24.6%（前值为25.61%），分歧幅度超过历史意外标准差的1倍。

• 哥伦比亚贸易逆差预期收窄且大幅优于共识：高盛预计哥伦比亚7月FOB贸易差额为-2300.0USD mn，逆差规模明显小于彭博共识预期的-2617.5USD mn（前值为-2160.96USD mn）。

• 欧洲英法德三大经济体PMI初值预估：高盛预计德国9月制造业PMI为53.8（低于共识54及前值54.3），服务业PMI为49.8（低于共识50）；法国制造业PMI预计为51（高于共识50.9），服务业为48.4（高于共识48.3）；英国制造业和服务业PMI初值预计分别为51.5和52.2。

论述逻辑

• 梳理全球主要央行利率决议与市场定价 -> 对比高盛宏观预测与彭博共识预期 -> 识别各经济体货币政策分化（南非与挪威加息，瑞典、瑞士、墨西哥、印尼等维持利率不变）。

• 追踪全球核心宏观景气与劳动力市场指标 -> 发现澳大利亚失业率（4.4%）与欧元区制造业PMI（52.7）基本面预期偏强 -> 验证成熟市场经济韧性。

• 计算高盛预测与彭博共识之差除以历史意外标准差 -> 筛选出偏离度超过1个标准差的强观点 -> 锁定中国台湾工业生产（强于共识3.4个百分点）与哥伦比亚贸易差额（逆差收窄）作为本周最具差异性的交易/研究观察点。

关键展望

• 2026年9月21日至9月27日期间全球各大央行决议时间窗口：9月22日匈牙利央行公布基准利率（预测5.5%）；9月23日印尼央行公布BI-Rate（预测5.75%）、南非央行公布回购均价（预测7.25%）；9月24日瑞典央行（预测1.75%）、瑞士央行（预测0.0%）、挪威央行（预测4.5%）、墨西哥央行（预测6.5%）、埃及央行（预测19%）与加纳央行（预测14%）陆续公布政策利率。

• 2026年9月23日欧洲PMI初值集中发布时间窗口：法国、德国、欧元区及英国将依次发布9月制造业与服务业PMI初值，高盛重点监控德国制造业PMI（预测53.8低于共识54）及欧元区制造业PMI（预测52.7微高于共识52.6）的验证情况。

• 2026年9月23日至9月25日主要偏离共识及增长数据窗口：9月21日哥伦比亚公布7月贸易平衡（预测-2300 USD mn）；9月23日中国台湾公布8月工业生产（预测28%）；9月24日澳大利亚公布8月失业率（预测4.4%）；9月25日美国公布8月耐用品订单（预测-1%）及西班牙确认2季度GDP终值（预测0.7%）。

推荐标的

• 报告未明确给出推荐标的（本报告为跨资产及全球宏观经济数据与央行决策前瞻周报，未覆盖具体上市企业或提供个股投资评级）。

关键图表

图1. 央行政策决议

图2. 精选全球指标

图3. 与市场共识分歧最大的指标预测

图4. 本周数据发布与预测