野村：美元/人民币中间价模型：预测值 6.7882

原标题：Nomura USD CNY fix model：Projection： 6.7882

摘要

野村发布美元/人民币中间价模型预测，2026年6月30日模型预测值为6.7882，较前次6.8175低293个基点，较前官方即期收盘价低47个基点。考虑逆周期因子后，模型预测值为6.7965，较前次中间价低210个基点。报告还提供了主要货币对中间价变动的贡献分析、模型误差历史以及未来重要事件日历。

主要观点

• 模型预测美元/人民币中间价为6.7882，较前次6.8175下降293个基点。
• 模型预测较前官方即期收盘价低47个基点。
• 考虑逆周期因子后，模型预测值为6.7965，较前次中间价低210个基点。
• 图1显示对预测变动贡献最大的前四个货币为韩元、英镑、卢布和欧元。
• 图2展示近期模型误差（未调整逆周期因子），误差波动较大。
• 图3显示美元/人民币中间价每日变动，2025年11月至2026年6月间波动范围约-150至+100个基点。
• 报告列出2026年下半年重要事件：7月下旬政治局会议、10月1-7日国庆黄金周、11月APEC会议、12月中旬中央经济工作会议、12月下旬政治局会议、2026年底中国国家主席习近平访美。

论述逻辑

野村基于其美元/人民币中间价模型，结合隔夜主要货币变动（韩元、英镑、卢布、欧元等）的加权贡献，计算出模型预测值。模型还考虑了逆周期因子调整，以反映政策意图。通过对比模型预测与前次中间价及即期收盘价，判断人民币中间价设定方向。历史模型误差和每日中间价变动图表用于评估模型准确性。

关键展望

报告未明确给出未来价格或评级展望，但提供了2026年下半年重要事件日历，包括7月政治局会议、10月国庆黄金周、11月APEC会议、12月中央经济工作会议和政治局会议，以及年底习近平主席访美，这些事件可能影响人民币汇率政策。

推荐标的

报告未明确给出推荐标的。

关键图表

报告未提供可裁切的关键图表。