2026-09-21 · 国内研报 · 股票策略

华宝证券策略周报：加息落地，市场进入情绪修复窗口

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摘要

随着美联储全票通过加息25个基点，将联邦基金利率目标区间调升至3.75%-4.00%，以及日本央行将基准利率上调至1.25%，海外加息相继落地，市场进入情绪修复窗口。国内债市因基本面修复偏慢及央行呵护流动性而中期偏乐观，十年期国债收益率再度向1.67%靠近，建议配置盘逢调整加仓而不宜激进追高。 A股成交额周五回升至2万亿以上，科技板块主导反弹，但受长假临近部分资金持币过节制约，短期反弹空间或待节后打开。当前海外美债担忧、通胀压力与中东风险仍存，短期建议采取科技+红利“哑铃”配置对冲波动。此外，华宝证券国内宏观与全球宏观多资产模型近一年收益率分别达到7.34%和7.30%，夏普比率分别为0.73和0.81。

主要观点

美联储全票加息25个基点至3.75%-4.00%，点阵图显示多数票委认为年内仍将加息一次。

日本央行基准利率上调至1.25%创31年高位，行长植田和男表示潜在通胀存在高于2%目标的风险。

国内债市中期偏多但不宜激进追高，资金面平稳推动十年期国债收益率再度向1.67%靠近。

A股市场成交量能修复至周五2万亿以上，科技板块轮动反弹而红利板块转向震荡调整。

长假临近对A股反弹高度形成制约，建议短期采取科技+红利的“哑铃”配置对冲波动。

海外市场在美债风险与地缘扰动下维持震荡，中美经贸磋商及中东局势成为后续风险观察点。

华宝证券国内宏观多资产模型近一年收益率为7.34%，夏普比率为0.73（基准0.14）。

华宝证券全球宏观多资产模型近一年收益率为7.30%，夏普比率为0.81（基准0.14）。

论述逻辑

海外央行加息相继落地（美联储加息25bp、日央行加息至1.25%） -> 外部扰动进入情绪修复期，A股成交额重回2万亿 -> 基本面偏慢与央行呵护资金面促使长端国债收益率向下贴近1.67% -> 临近长假持币过节叠加美债中东风险限制指数空间 -> 建议通过科技+红利哑铃配置控制波动、适度博弈科技反弹。