易峘 吴宛忆 王洺硕 宏观经济 中国经济 五一消费：长线、深度游升温凸显体验“升级”

摘要

2026年五一假期伴随春假试点范围扩大及出境游需求回流，全社会跨区域人员流动量较2025年同期增长3.2%，但增速较清明假期略放缓。 长线游与深度游升温，跨省酒店订单占比同比提升15个百分点，县域下沉市场及自驾游火热，租车预订用户规模同比增长超90%。 文旅消费体验需求“升级”推动服务业价格指标温和改善，国内机票均价同比增长8.7%，酒店每间可售房收入同比回升1.1%。 政策端方面，截至5月2日全国“以旧换新”补贴额度使用约3成，智能家居、数码等新增品类表现亮眼，销量同比增长2倍以上。 整体反映出居民消费向品质化、体验型加速升级的趋势。

主要观点

• 五一假期全社会跨区域人员流动量同比实现增长，但增速较清明假期略有放缓。

• 春假拼假模式推动长线游升温，跨省酒店订单占比及连住时间显著增加。

• 自驾游热度走高，租车预订规模大增，县域高品质酒店和精品民宿热度攀升。

• 服务业产能周期调整后价格指标延续温和改善，国内机票及酒店均价回暖。

• 中年和亲子客群消费回归，可能表明收入预期有所修复。

• 截至5月2日，全国“以旧换新”补贴额度使用约3成，数码及智能产品表现突出。

• 部分地区自主扩围补贴品类，带动扫地机器人等智能品类销量大增。

• 跨境人员流动高增，入境游表现亮眼，部分中西部省份入境游客同比大增。

• 国内航班数量和国际航班数量均呈现小幅下降。

• 五一档电影票房表现相对平淡。

论述逻辑

• 春假试点范围扩大与拼假模式推动长线游升温 → 出行半径拉长及自驾游大增 → 带动跨省酒店连住及县域下沉市场活跃 → 文旅体验型服务消费量价齐升（服务业价格指标改善） → 同时亲子及中年客群回归彰显收入预期修复 → 结合“以旧换新”政策扩围发力 → 最终凸显出居民商品及服务消费的体验“升级”趋势。

关键展望

• 地产周期超预期回落拖累内需，地缘政治不确定性上升影响居民预期。

推荐标的

• 报告未明确给出推荐标的