2026-09-22 · 国内研报 · 公司/行业基本面

天风证券 AI智研：构建宏观数据自动点评智能体

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摘要

天风证券发布专题报告，提出基于 Codex 构建的“AI 智研——宏观经济数据自动点评智能体”，旨在将宏观研究员从重复、标准化的基础信息处理中解放，推动研究重心转向寻找预期差、识别传导变化及判断资产定价。该系统技术架构分为文件接入、事实标准化、角色编排、图表处理、Word 渲染和质量控制六层，核心在于通过“engine.py”与“enhanced.py”协调数据底稿 Agent、宏观研究 Agent、报告撰写 Agent 和独立审查 Agent 四大角色，并设置包含文字标点、口径匹配等在内的七项独立审查机制。报告展示了 2026 年 8 月经济数据点评的实战案例，生成了《经济数据点评 20260915：生产回升，内需约束仍在》完整报告，其中 8 月工业增加值增长 5.2%（回升 0.7 个百分点且超预期 0.5 个百分点），服务业与社零增速回落 0.2 个百分点，投资累计降幅扩大 0.5 个百分点。同时，系统通过“不可写项清单”对底稿缺失的装备制造业增速显式标注“不作数值化延伸”，展示了杜绝大模型记忆幻觉的停止机制。该模式当前定位为“Codex 调度、研究人员监督的可重复工作流”，终稿与核心判断仍由分析师把关。

主要观点

宏观研究与 AI 适配度较高，AI 赋能本质是推动研究员从“信息处理”走向“问题发现”。

宏观经济月报智能体构建了严谨的六层技术架构，避免模型在资料不足时凭记忆填补生成。

标准化事实包是保障稳定运行的核心，研究角色严格受限于事实包证据编号。

系统由四个多角色 Agent 协同运行，并设置三类状态及七项独立审查机制。

“engine.py”与“enhanced.py”充当控制中枢，实现非线性循环审查与状态恢复。

图表与文档生成采取模板复用与逐页版式验收，7 月点评样例复用了 10 张图表。

8 月实战案例输出《生产回升，内需约束仍在》，工业增加值增长 5.2%且超预期 0.5 个百分点。

底稿缺失装备制造业本期增速时触发停止机制，显式标注不作延伸以杜绝幻觉。

论述逻辑

宏观研究数据高频且分析框架稳定，但传统流程中研究员大量时间耗费在搜集计算等低效环节 → 引入 Codex 调度构建涵盖标准化事实包与多 Agent 协同的工作流 → 通过严格的独立审查、问题台账与停止机制保障事实精确度并杜绝幻觉 → 在 2026 年 8 月经济数据点评中完成版式与内容的高质量全自动输出验证 → 最终实现将分析师精力释放并集中于预期差、政策传导机制及资产定价判断。