2026年9月A股市场金股报告：9月前期或有扰动，后期或风偏改善

摘要

华龙证券发布2026年9月A股金股报告，判断9月前期受美联储加息预期扰动、后期风险偏好或有改善。 基本面上，1-7月规上工业增加值同比增长5.3%，8月制造业PMI回升至49.8%（较上月升0.6个百分点），2026年上半年全部A股归母净利润同比增长18.57%，业绩支撑估值。 流动性端，8月28日沃什发言被解读偏鹰，CME数据显示9月加息概率升至61.9%，或使9月前期情绪偏谨慎，9月17日美联储议息会议不确定落地后风险偏好或有回升。 配置建议三条主线：科技与先进制造（电子、计算机、通信、电力设备）、供需优化及内需提振（有色金属、基础化工、家用电器、汽车）、主题关注十五五规划、人工智能+、商业航天、人形机器人。 9月金股共8只：泰和新材、东芯股份、中国巨石、天孚通信、浪潮信息、银轮股份、山东黄金、恺英网络。 报告同时提示经济不及预期、行业、汇率、数据、贸易保护主义、全球流动性及黑天鹅事件七类风险。

主要观点

• 8月宽基指数普涨：上证指数+4.02%、深证成指+3.21%、创业板指+2.83%、科创50+2.96%、沪深300+0.80%。

• 8月市场表现较好的两大动因：月初政策面稳市、资金积极入市；美国数据阶段走弱叠加地缘趋缓，降低加息预期。

• 经济平稳向新：1-7月规上工业增加值同比+5.3%、服务业生产指数+4.7%；7月高技术制造业增加值+16.9%、数字产品制造业+17.3%，工业机器人等智能产品产量增长超20%。

• 8月制造业PMI回升至49.8%，较上月上升0.6个百分点；生产指数50.4%、新订单指数50.6%，分别上升0.5个和2.1个百分点。

• 9月前期或有扰动：8月28日沃什发言被市场解读偏鹰，CME美联储观察数据显示9月加息概率上升为61.9%，市场情绪面偏于谨慎。

• 9月后期风偏改善：9月17日美联储议息会议带来的不确定落地后，市场风险偏好或有回升。

• 业绩基本面总体稳健支撑估值：2026年上半年全部A股归母净利润累计同比+18.57%，较一季度上升9.92个百分点；7月工业企业利润增速11.20%。

• 行业配置三主线：科技与先进制造（电子、计算机、通信、电力设备）；供需优化及内需提振（有色金属、基础化工、家用电器、汽车）；主题关注十五五规划、人工智能+、商业航天、人形机器人。

• 存储与电子材料涨价主线：2026H1 NOR Flash合约价涨幅100%-120%、SLC NAND达130%-150%；7628电子布均价站上8.5元/米，较2025年三季度低点涨幅达100%。

• AI算力链业绩兑现：天孚通信2026H1营收28.28亿元（+15.15%）、归母净利12.04亿元（+33.92%），CPO配套产品已进入量产交付阶段；浪潮信息连续4年蝉联中国液冷服务器市场第一。

• 数据中心液冷市场空间广阔：全球市场规模预计从2024年的8.7亿美元增长至2030年的107亿美元，CAGR高达51.93%。

论述逻辑

• 政策与海外环境改善（政策稳市、资金入市，美国数据走弱、地缘趋缓降低加息预期）→ 8月市场整体表现较好、主要指数普涨。

• 经济数据验证（工业增加值平稳、高技术与数字制造高增、PMI回升）→ 经济平稳向新、景气度改善。

• 中报业绩增速回升（全部A股归母净利+18.57%）→ 业绩具备增长韧性，支撑市场估值。

• 沃什发言偏鹰 → 9月加息预期升温（CME概率61.9%）→ 9月前期市场情绪面偏于谨慎、或有扰动。

• 9月17日美联储议息会议不确定落地 → 风险偏好或有回升，市场节奏前抑后扬。

• 沿景气度与政策方向 → 三条配置主线（科技先进制造、供需优化与内需、十五五主题）→ 落地为8只9月金股。

关键展望

• 9月17日美联储议息会议为关键时间窗口，不确定落地后市场风险偏好或有回升；CME数据显示9月加息概率为61.9%，为前期情绪扰动来源。

• Gartner研判NAND Flash涨价周期有望延续至2027年以后，利基存储高景气持续。

• 中国巨石子公司巨石淮安拟投资44.31亿元建设年产5万吨电子纱暨3.2亿米电子布项目，建设期1.5年，预计2027年底投产。

• 国产超节点有望在2026年进入放量阶段，浪潮信息超节点产品有望持续贡献新增量。

• 2026年氨纶供需有望边际改善，价格企稳回升，泰和新材盈利水平将逐步修复。

• 风险提示七类：经济不及预期、行业、汇率、数据、贸易保护主义、全球流动性、黑天鹅事件风险。

推荐标的

• 泰和新材(002254.SZ)：9月金股。多品类高性能纤维龙头，间位芳纶、芳纶纸产能居全球第二，对位芳纶产能全球第三；现有对位芳纶产能1.6万吨，受益AI算力驱动的光缆需求扩容；2026年氨纶供需有望边际改善。

• 东芯股份(688110.SH)：9月金股。利基存储涨价受益，2026H1 NOR Flash合约价涨100%-120%、SLC NAND涨130%-150%；国内少数可同时提供NAND、NOR、DRAM完整存储解决方案的厂商，SLC NAND份额居大陆第一梯队。

• 中国巨石(600176.SH)：9月金股。电子布年内六轮提价，7628电子布均价站上8.5元/米、较2025年三季度低点涨100%；巨石淮安拟投44.31亿元建设电子纱暨电子布产线，预计2027年底投产。

• 天孚通信(300394.SZ)：9月金股。2026H1营收28.28亿元（+15.15%）、归母净利12.04亿元（+33.92%）；无源产品线维持高稼动率，下半年继续扩产；CPO相关配套产品已进入量产交付阶段。

• 浪潮信息(000977.SZ)：9月金股。从部件、整机到数据中心全面布局液冷，连续4年蝉联中国液冷服务器市场第一；发布超节点AI服务器元脑SD200和超扩展AI服务器元脑HC1000。

• 银轮股份(002126.SZ)：9月金股。定位数据中心液冷模组零部件供应商，聚焦北美及台系客户，以不锈钢板式换热器为突破口；全球数据中心液冷市场2024年8.7亿美元至2030年107亿美元，CAGR 51.93%。

• 山东黄金(600547.SH)：9月金股。全球去美元化背景下黄金长期战略价值凸显，自产金量价齐升叠加外购金业务扩张，业绩大幅增长；境外矿山对冲国内老矿山资源衰减压力。

• 恺英网络(002517.SZ)：9月金股。2026H1营收47.97亿元（+86.06%）、归母净利14.28亿元（+50.34%）；Q2营收25.75亿元（+110.20%）、归母净利6.48亿元（+49.98%）。

• 上述8只为报告“2026年9月金股”（重点关注），正文未给出个股评级与目标价；表1收盘价为2026年8月31日数据，中国巨石、恺英网络2028年EPS预测值及银轮股份、天孚通信EPS预测值均为万得一致预测数据。

关键图表

图1. 表1. 2026年9月金股财务数据

图2. 表2. 2026年9月金股基本面

图3. 金股组合累计收益率