高盛：GC Tech：高伟电子（1415.HK）：管理层拜访：智能手机摄像头模组规格升级支撑未来增长

原标题：Goldman Sachs GC Tech: Cowell (1415.HK): Mgmt. visit: Smartphone camera module specification upgrades supports growth ahead

摘要

高盛于2026年1月15日在香港举办的GS Tech AI展望企业日上接待了高伟电子（1415.HK，未覆盖）管理层。管理层预计2026年营收增长将受超广角和潜望式摄像头模组以及进一步份额扩张驱动。管理层看好未来几年增长，依托智能手机摄像头模组规格升级，如超广角摄像头模组采用率上升和升级版潜望式部署，推动摄像头单机价值量提升。高盛对iPhone供应链持积极态度，预计连续的外形尺寸变化将吸引消费者并推动单机价值量增长，例如2025年超薄机型、2026年折叠机型及2027年iPhone 20。高伟电子是Luxvisions的子公司，是领先的摄像头模组供应商，服务于全球领先品牌客户。

主要观点

• 高盛于2026年1月15日在香港GS Tech AI展望企业日接待高伟电子管理层。
• 管理层预计2026年营收增长由超广角和潜望式摄像头模组及进一步份额扩张驱动。
• 管理层看好未来几年增长，依托智能手机摄像头模组规格升级，包括超广角摄像头模组采用率上升。
• 升级版潜望式摄像头具备更强摄影性能，推动摄像头单机价值量提升。
• 高盛对iPhone供应链持积极态度，预计连续外形尺寸变化将吸引消费者并推动单机价值量增长。
• 具体外形尺寸变化包括：2025年超薄机型、2026年折叠机型、2027年iPhone 20。
• 高伟电子是Luxvisions的子公司，是领先的摄像头模组供应商，目标市场包括智能手机、平板、可穿戴设备（如AR/VR设备）。
• 公司生产基地位于广东，服务于全球领先品牌客户。
• 管理层对2025年增长持积极态度，驱动力包括良率提升、产线自动化支持盈利能力增强以及采用本地供应商制造设备。
• 管理层预计2026年营收持续增长，由超广角和潜望式摄像头模组及进一步份额扩张驱动。
• 管理层预计未来几年智能手机规格持续升级，包括超广角摄像头模组采用率上升和升级版潜望式部署。
• 高伟电子持续致力于产能扩张以捕捉终端需求。

论述逻辑

高盛通过管理层拜访获取一手信息：智能手机摄像头模组规格升级（超广角采用率上升、潜望式升级）→ 摄像头单机价值量提升 → 高伟电子营收增长。同时，iPhone外形尺寸变化（超薄、折叠、iPhone 20）→ 消费者吸引力增强 → iPhone供应链增长，高伟电子作为供应商受益。

关键展望

报告未明确给出未来验证点或时间窗口，但指出管理层预计2026年营收增长由超广角和潜望式摄像头模组驱动，并预计未来几年智能手机规格持续升级。高盛对iPhone供应链持积极态度，提及2025年超薄机型、2026年折叠机型及2027年iPhone 20。

推荐标的

报告未明确给出推荐标的。高伟电子（1415.HK）被列为“未覆盖”（Not Covered），无评级或目标价。

关键图表

报告未提供可裁切的关键图表。