伯恩斯坦全球奢侈品：最好的时代，最坏的时代——全球奢侈品：两种奢侈品消费者的故事
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摘要
报告将全球奢侈品消费者分为高端和大众两类，指出高端消费者支出强劲，而大众消费者面临压力。2026年全球奢侈品市场预计增长5%，但分化加剧。高端品牌如爱马仕和香奈儿表现优于大众品牌。报告强调，品牌需针对不同消费者群体调整策略。
主要观点
- 全球奢侈品市场在2026年预计增长5%，但增长主要由高端消费者驱动。
- 高端消费者（年收入超过20万美元）的奢侈品支出增长12%，而大众消费者（年收入低于10万美元）支出仅增长1%。
- 爱马仕和香奈儿在高端市场表现突出，销售额分别增长15%和10%。
- 大众品牌如蔻驰和迈克·科尔斯销售额下降2%。
- 中国高端消费者支出增长18%，但大众消费者支出下降3%。
- 欧洲市场整体增长4%，其中高端消费者支出增长8%，大众消费者支出持平。
- 美国市场高端消费者支出增长10%，大众消费者支出下降1%。
- 报告认为，品牌应聚焦高端产品线，同时优化大众市场成本结构。
论述逻辑
报告从消费者收入分层出发，通过分析不同群体的支出数据，揭示奢侈品市场分化趋势。高端消费者受益于资产增值和收入增长，而大众消费者受通胀和就业不确定性影响。进而，报告指出品牌业绩分化，高端品牌通过提价和稀缺性策略保持增长，大众品牌则面临需求疲软。最后，报告建议品牌针对不同群体制定差异化策略。
关键展望
报告未明确给出未来时间窗口或价格目标，但指出高端消费者支出增长可能持续，而大众市场复苏取决于宏观经济改善。风险包括通胀反弹和地缘政治不确定性。
推荐标的
报告未明确给出推荐标的。
关键图表
图1. 事实仍然是，奢侈品行业超过一半的收入依赖于……
图2. 在收入和财富不平等加剧的情景下，失去20%的低端消费者
图3. 奢侈品行业似乎处于十字路口。一条路通向‘一如既往’（+6%至+8%……）
图4. 全球K型动态推动了两端表现优异，使……受益
图5. 奢侈品市场的最新发展表明，高端市场的韧性充其量只是……
图6. 品牌越独家，越……；奢侈品品牌已经理解这一点，并且正在……
图7. 巧妙的营销和产品图标焕新，例如Matthieu Blazy在香奈儿推出的Maxi……
图8. Matthieu的系列于3月在门店发售……以及线上，因为所有人都争相抢购……
