伯恩斯坦航空货运与地面运输：运输业：亚马逊供应链在履约市场中实际能吃掉多少的实证分析

原标题：Bernstein Airfreight & Surface Transportation：Transports： An empirical look at how much of the fulfillment market Supply Chain by Amazon could realistically eat

摘要

伯恩斯坦报告对亚马逊供应链（SCA）在履约市场的潜在份额进行了实证分析。报告指出，SCA目前仅占美国包裹市场的约1%，但通过利用亚马逊的物流基础设施，其增长潜力被市场高估。报告估计，SCA在可寻址的履约市场中最多能占据5-10%的份额，主要受限于第三方物流（3PL）的竞争和客户粘性。报告认为，SCA对联邦快递和联合包裹的威胁有限，但对小型3PL的影响更大。

主要观点

• SCA目前在美国包裹市场的份额约为1%，远低于市场预期。
• 报告通过分析亚马逊的物流容量和第三方卖家的使用意愿，估计SCA在履约市场的最大份额为5-10%。
• 联邦快递和联合包裹的客户粘性较高，SCA难以大规模侵蚀其市场份额。
• 小型3PL可能面临更大压力，因为SCA提供更低的价格和更快的配送。
• 报告指出，SCA的增长受限于亚马逊自身电商业务的波动性和第三方卖家的信任问题。
• 实证数据显示，SCA的配送速度与联邦快递相当，但价格低10-15%。
• 报告认为，SCA的长期成功取决于其能否独立于亚马逊电商业务运营。
• 报告强调，SCA的扩张需要大量资本支出，可能影响亚马逊的利润率。

论述逻辑

报告从亚马逊的物流基础设施出发，分析其容量利用率，然后通过调查第三方卖家的使用意愿，估算SCA的可寻址市场。报告进一步比较SCA与现有3PL的价格和服务，得出其市场份额上限。最后，报告评估SCA对行业竞争格局的影响，认为对大型物流公司威胁有限，但对小型3PL冲击较大。

关键展望

报告未明确给出未来验证点或时间窗口，但指出SCA的市场份额增长将取决于亚马逊的资本投入和第三方卖家的接受度。风险包括亚马逊电商业务放缓、监管压力以及3PL的竞争反应。

推荐标的

报告未明确给出推荐标的。

关键图表

图1. 我们论点的关键：像亚马逊SCS这样的本地化方案只有在运输成本足够低时才有意义

图2. 量化商家是否可能转向前置部署模式的权衡

图3. 我们的抽象玩具模型计算了本地部署库存的成本差异

图4. 决定哪些公司可能采用前置库存模式的关键结构性因素

图5. 方向性来看，我们认为未来约20%的零售销售（除汽车外）可能适合前置模式

图6. 并非所有可以使用亚马逊SCS的商家都会使用——数据和服务容忍度将显著限制其采用

图7. 在行业层面，商家可能认为亚马逊供应链适合或不适合，而那些认为适合的商家将面临...