高盛 每周资金流向：韩国和台湾的冷却资金流入

摘要

高盛追踪截至2026年9月30日当周的全球资金流向指出，共同基金及相关投资产品在股票和固收领域均呈现净流入。 全球股票型基金单周录得160亿美元净流入，逆转前一周的净流出100亿美元；发达市场（DM）在美股基金持续流出的背景下仍实现净流入，新兴市场（EM）净流入则主要由中国基金带动。 然而，近几周流入韩国与台湾地区股票基金的资金节奏出现明显回调。 行业层面，科技类基金吸金规模居首，公用事业基金紧随其后。 全球固定收益基金持续获得良好支撑，政府与市政债基金、长短期久期基金及通胀保值债券基金均录得净流入；新兴市场本地货币债基金实现净流入，而硬通货债基金持续净流出。 货币市场基金资产单周减少1180亿美元；跨境汇率资金流整体向好，美元和欧元净需求最强，人民币（CNY）与印度卢比（INR）则主导了新兴市场的资金外流。

主要观点

• 截至9月30日当周，全球股票型基金实现160亿美元净流入，而前一周为净流出100亿美元。

• 发达市场（DM）克服美股基金持续流出的压力实现净流入；新兴市场（EM）净流入则由中国基金推动。

• 流入韩国和台湾地区股票基金的资金步伐在近几周出现降温与回调。

• 行业层面，科技基金净流入规模最大，其次为公用事业基金。

• 全球固收基金资金保持良好支撑，政府债与市政债基金、长短久期债基以及通胀保值债基均录得净流入。

• 新兴市场债券呈现分化：硬通货债券基金持续净流出，而本地货币债券基金录得净流入。

• 货币市场基金（MMF）资产在当周大幅减少1180亿美元。

• 跨境汇率资金流整体为正，美元和欧元录得最强净需求，人民币和印度卢比推动了新兴市场资金外流。

• 新兴市场跨境资金流截至9月30日单周为22.83亿美元（占AUM的0.31%），4周累计为139.11亿美元（4周均值为0.47%）。

• 总固定收益基金4周累计流入666.86亿美元，9月30日当周流入192.60亿美元，此前9月23日、16日、9日分别为173.92亿、111.44亿和188.90亿美元。

论述逻辑

• 全球风险资产情绪回暖推动资金由货币市场基金转入股票与固收市场（股票+160亿美元，MMF -1180亿美元） -> 发达市场中科技与公用事业领涨吸金，新兴市场依靠中国资金流入托底 -> 但前期吸金强劲的韩国与台湾地区科技供应链市场在累计高位出现流入动能收缩与冷却 -> 固收内部资金流向政府/久期资产并偏好新兴市场本币债，外汇端呈现资金向美元、欧元集中而撤离人民币和卢比。

关键展望

• 报告未提供对具体资产或点位的量化预测与时间窗口，需持续跟踪韩国和台湾地区股票基金在回调后的资金流向趋势及美股基金持续外流态势。

推荐标的

• 报告未明确给出推荐标的（本报告聚焦于宏观资金流向与资产类别配置，未对个股进行评级或给出目标价）。

关键图表

图1. 本周图表