五矿期货 吴坤金 张世骄 刘显杰 期货研究 金融期货 五矿期货早报有色金属：有色金属日报2026 8 13

摘要

铝方面，阿联酋联合铝业复产进度加速，伦铝3M合约收盘跌1.46%至3313美元/吨，短期预计偏震荡。 铅锌市场分化，沪铅指数收涨0.00%至15917元/吨，伦铅库存维持历史高位；沪锌指数收涨0.64%至25849元/吨，LME市场结构性风险抬升。 锡价在连续回落后反弹，沪锡主力合约收报431480元/吨，预计短期维持高位震荡。 镍价延续低位震荡，沪镍主力合约下跌0.23%至128710元/吨，预计震荡偏弱。 碳酸锂期现价格同步上涨，现货指数报147830元/吨，预计维持高位宽幅震荡。 氧化铝指数日内下跌0.51%至2723元/吨，短期建议观望为主。 不锈钢市场维持强成本与淡季弱需求博弈格局，主力合约收报14535元/吨。

主要观点

• 铝价冲高回落，伦铝3M合约收盘跌1.46%至3313美元/吨，海外供应恢复和增加预期强化，短期铝价预计偏震荡。

• 铸造铝合金价格震荡冲高，主力合约收盘涨0.3%至23645元/吨，预计短期偏震荡。

• 铅价短期止跌企稳但中期偏弱，伦铅库存在大幅交仓后维持历史高位。

• 锌产业内外分化严重，伦锌注销仓单抬升，短期预计锌价高位偏强运行，存在结构性风险。

• 锡价反弹，沪锡主力合约收报431480元/吨，海外低库存和矿端约束提供支撑，预计短期维持高位震荡。

• 碳酸锂期现价格同步上涨，现货指数报147830元/吨，8月部分锂盐企业仍处于检修阶段，预计维持高位宽幅震荡。

• 氧化铝指数日内下跌0.51%至2723元/吨，冶炼端年内新产能密集落地，短期建议观望为主。

• 不锈钢主力合约收14535元/吨，预计短期维持区间震荡运行。

论述逻辑

• 美国通胀数据符合预期，叠加中东冲突反复带来的宏观中性情绪，配合各品种基本面表现（如铜矿紧张、伦铅库存高位、伦锌注销仓单抬升等），共同推导出有色金属各品种短期走势的差异化判断。

关键展望

• 今日沪铜主力运行区间参考：106500-108500元/吨；伦铜3M运行区间参考：13900-14200美元/吨。

• 沪铝主力合约运行区间参考：24000-24400元/吨；伦铝3M运行区间参考：3250-3360美元/吨。

• 锡国内主力合约参考运行区间41.5-44.5万元/吨，海外伦锡参考运行区间49000-55000美元/吨。

• 沪镍主力合约参考运行区间12.3-13.2万元/吨，伦镍3M合约参考运行区间1.48-1.65万美元/吨。

• 今日广期所碳酸锂主力合约参考运行区间144000-154000元/吨。

• 氧化铝AO2609合约参考运行区间：2650-2750元/吨。

推荐标的

• 报告未明确给出推荐标的。